市场分析

每日市场评论 – 美联储决策前夕，通胀数据推低美元

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• CPI数据提高美联储不加息可能性，美元下跌
• 今日美联储将做决策，密切关注点阵图
• 通胀疲软后，华尔街延续涨势

美国CPI数据增强美联储不加息的理由

数据显示美国5月消费者价格几乎未上涨，整体同比涨幅自4.9%降至4.0%，昨日美元走低。这是两年多来的最小增幅，进一步增强今日美联储可能不会加息的观点。目前不采取行动的可能性约为92%。

尽管如此，核心消费者物价指数（CPI）年同比仅自5.5%降至5.3%，这仍高于美联储2%目标的两倍多。因此，投资者继续认为7月加息的可能性相当大，尽管仍小于通胀数据公布前的可能性。通胀数据公布前夕，投资者预计7月将加息20个基点。如今已下调至18个基点。投资者还预计，截至今年年底将降息25个基点。

点阵图或将支撑美元

考虑到这一切，今日市场参与者将静待联邦公开市场委员会（FOMC）决策。鉴于他们几乎可以肯定美联储在连续10次加息后不会再次加息，因此美联储暂停加息不太可能引发市场波动。人们将密切关注最新宏观经济预测和新点阵图。

尽管官员们不会加息，但一旦政策制定者提高2023年的预测中值，因此美元仍可能上涨，毕竟这有可能被解读为7月加息，而今年不会降息。美联储或需保持观望，并发布可能已完成加息的信号，才能使美元遭受强烈抛售。考虑到潜在通胀率如此之高，这似乎是最不可能发生的情况。

但反转情况尚为时过早

话虽如此，即使美元因鹰派暂停加息而走强，目前讨论可能出现看涨反转尚为时过早。毕竟在今日会议上，当数据支持观望态度时，投资者似乎极其愿意抛售美元。更重要的是，未来几天还有更多主要央行陆续发布决策，明日欧洲央行将做决策，下周英国央行制定决策。这些银行发布强硬言论，或将推低美元兑欧元和英镑的汇率。

从技术角度来看，美元的趋势反转似乎尚为时过早。一旦美元指数强劲突破105.50区间，这种技术性突破可能标志着日线图上完成双底形态，才能判断美元趋势反转。

美联储暂停加息的猜测增加，股市跳涨

由于CPI数据为今日美联储转为观望态度的观点增加更多可信度，华尔街延续昨日涨势，纳斯达克指数涨幅最大。以科技股为主的指数似乎对利率预期变化更为敏感，毕竟高增长科技公司的估值通常是通过贴现未来几个季度和几年的预估现金流来实现的。较低的隐含利率路径则意味着较高的股票现值，反之亦然。

中国人民银行10个月来首次下调短期贷款利率的决策，也为股市提供支撑。近期中国数据表明，疫情后的经济复苏正在失去动力，因此中国人民银行的决策提振金融界。周四可能会进一步降息，届时预计中国人民银行将推出超过2,000亿元的中期贷款。

话虽如此，随着纳斯达克指数已自10月低点反弹近44%，而且自3月中旬以来尚未出现大幅回调，因此短期回调风险或将加剧。这种回调的催化剂，可能是美债发行造成的潜在流动性紧缩。