市场分析

每日市场评论 – 通胀压力上升，市场押注美联储将有“震慑且激烈”措施

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• 美国通胀率再次飙升，导致收益率跳升，美元大跌，股市下挫
• 布拉德发言令市场猜测美联储或将提前加息
• 拉加德和洛威发言，造成欧元和澳元暴跌

居民消费者价格指数仍无触顶迹象，打击市场并引发动荡

当另一份通胀报告火热出炉之后，本周五投资者们再次紧急重新定价美联储或将执行更激烈的加息路径。美国1月份的消费者物价指数月环比增加0.6%，高于预期的0.5%，但与前一个月上调后的数据持平。于是，该数据的年率已触及7.5%，创下40年来的新高点。同时，其核心指标也快速上涨，其中更多商品和服务类别出现价格上涨，并且没有任何放缓迹象。

此数据公布后，美国收益率曲线趋于平缓，因为相比长期收益率，短期收益率大幅飙升。其中两年期国债收益率在周四攀升至两年高点的1.64%，而10年期收益率则是自2019年8月以来，首次突破2%的水平。

华尔街股票也在数据公布后大跌，结束了两日的连涨走势。由于长期借贷成本激增，科技股和成长股承受了最沉重的打击，其中纳斯达克综合指数下挫2.1%。标准普尔500指数也下跌1.8%。

美元虽然在周四受打击，同时往两个不同方向激烈震荡，但这多半只是反映出投资者因为恐慌而引发的下意识反应。当整体局势尘埃落定之后，实际上美元只剩一个趋势方向。今日早间，美元指数再次回到96.0上方，稍后再随着收益率一起小幅回落至略微低于该水平。

美联储是否会使用激烈措施遏制通货膨胀？

目前最大的问题是，令人持续担忧的通胀率不断上升之后，美联储会否顺应直觉采取紧急应对措施。曾是鸽派一员，目前已转鹰派的圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard），已经传达了他认为美联储接下来应该采取什么措施的看法。在昨日数据公布不久之后，身为今年的投票成员，布拉德呼吁美联储需要在未来三次决议中，将利率上调100个基点。

这将意味着，每次决议至少会加息50个基点，但布拉德还继续要求，为了尽快启动加息，美联储应该在3月之前举行一次紧急决策会议。

不过，联邦公开市场委员会（FOMC）内或许不会有足够的投票率支持如此激进的决策，因为巴金和戴利其实并不赞成提前加息。

尽管如此，货币市场仍然预测了3月份加息50个基点的可能性颇高，目前投资者对于今年的加息定价，已经从五次提高至加息六次。

如果美联储确实在今年上半年提前加息，并且宣布提前缩减资产负债表的速度，那么终端利率可能不会高涨，而10年期收益率的小幅跳升，也表明了许多投资者支持这个观点。

一旦确认了这种观点，股票市场可能得以避免血流成河，美国电子迷你指数期货指向今日跌幅将在受控制范围内。

拉加德和洛威拒绝加入鹰派阵营

在美联储考虑是否加息25或50个基点之际，欧央行行长拉加德（Christine Lagarde）再次声明，欧央行并不急于提高借贷成本，并警告过早的行动可能会破坏欧元区脆弱的经济复苏。

周四，在美元震荡不稳定之际，欧元短暂触及1.1495美元，今日则再次跌破1.14美元。今日公布的英国国内生产总值（GDP）显示，奥密克戎（Omicron）在12月份对经济造成的影响没有预期那般严重，因此英镑也没有太大变化。

澳元方面，由于澳储行行长洛威（Philip Lowe）发表鸽派言论，加上受到美元回升所打击，导致澳元直线下跌。

今日早间，洛威面对立法者发言时，暗示可能在8月才开始提高现金利率，但他却淡化了通胀风险，因为他认为澳大利亚的工资增长仍处于低迷状态。

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