市场分析

每日市场评论 – 通货膨胀不确定性导致本周谨慎开市

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• 美元和股票走强，趋势动力和通胀线索将取决于美联储代表发言和各项数据
• 拉加德发言后，欧元走软，英镑随之下跌
• 中国发出警告后，金属价格再次下跌，澳元陷入困境

通货膨胀VS复苏主题

本周交易开市之际，虽然数个欧洲市场因公共假期缘故而休市，但在相对较平静的市场氛围中，人们对通货膨胀率上升的忧虑仍持续拖累市场情绪。在过去一个月，不断加剧的通货膨胀风险和持续强化的全球复苏局势，两个互相冲突的主题不断提振风险和避险资产，同时又抑制两种资产的涨幅。

不过，周一开盘局势较有利于风险资产，欧洲和亚洲股市均小幅上涨。美国电子迷你期货也上涨约0.4%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在周五收盘走低，而道琼斯指数虽然收盘走高，但三大指数在该周仍下跌。

市场越来越感受到通货膨胀率高涨的威胁，进而破坏了南美洲和欧洲疫苗成功推广的复苏利好情绪，在这之前，疫苗成功推广意味着西方主要经济体将准备重新开放。不过，由疫苗主导的复苏新闻至今已几乎被定价吸收，而全世界越来越多国家的增长率皆已加快速度增长，因此最终人们的关注将会转向中央银行将会花费多久时间，才会逐渐缩减他们的病毒紧急刺激措施。

特别是美联储，尽管在所有的大经济体当中，美国的复苏情况最为稳固，而消费者物价指数年率飙升至4%以上，但美联储政策决策者们还未准备讨论是否该缩减政策，因此美联储倍受关注。投资者们将会着重关注即将在今日发言的布雷纳德、梅斯特和乔治，以了解是否有任何关于缩减政策的全新观点，同时也会等待将在周五公布的最重要通胀指标，即核心PCE物价指数。

美元脱离低点，但债券收益率走低

上周五美元兑一篮子货币从四个月低点反弹，但由于美国国债收益率进一步下跌，进而延长了联邦公开市场委员会会议记录公布后的跌势，导致美元难以维持看涨走势。由于美联储继续贬低缩减政策的可能性，因此今日十年期美国国债收益率跌至一周低点。

不过，达拉斯联储的就业调查数据指向5月9日-15日期间，就业趋势有所疲软，因此人们开始怀疑5月份非农就业人数是否真的能强劲反弹，这个忧虑情绪也可能拉低了收益率。

相比不太乐观的调查数据，IHS Markit的最新采购经理人指数预览则形成鲜明对比，在5月份激增。在预览数据中，制造业和服务业的采购经理人指数数据均创下历史新高，显示经济正在蓬勃发展。

经历拉加德打击之后，欧元小幅攀升

欧元区采购经理人指数也在周五超出预期，进而提振欧元，在这之前由于欧央行行长克里斯蒂娜拉加德的发言令欧元承受压力。欧央行准备在其6月10日的政策决策会议审查大流行病紧急购买计划（PEPP），而央行将会暗示放缓其资产购买速度的押注率正逐渐上升。不过，上周五拉加德强势贬低这种预期趋势，她暗示目前要讨论缩减政策仍“言之过早”。

无论如何，欧元在周一反弹回升至1.22水平，而欧元区政府债券收益率也从低点回升。

同时，交易者们关注英格兰央行行长安德鲁贝利即将面对英国议会财政特别委员会的发言，以寻找有个量化宽松进一步放慢速度的暗示。

金属价格或将稳定，但澳元持续承受压力

商品关联货币在周一继续承受压力，不过有温和迹象显示，大宗商品的抛售趋势有所放缓。今早铜期货从三周低点小幅上涨。上周，由于中国采取行动加强控制近期不断飙升的关键工业商品价格之后，工业金属受到重创。除了铜，铁矿、焦煤和钢铁期货均从上周开始暴跌，中断了5月份的反弹。

通常与金属价格同步的澳元也在周五下跌，并在今天触及低点，但目前似乎已经稳定。不过，在大盘前景中，澳元已经维持了超过一个月的横盘整理，这是因为疲软的美元缓冲了其下行走势。

虽然油价在今天上涨2%，但加元仍小幅走弱。伊朗核谈判受挫在今天刺激石油期货走高，不过，达成协议的可能性仍然极高，因此相信这只是时间问题。