基本面分析

栾雪-日央行内部分歧严重负利率饱受争议

发布于格林威治标准时间 2016/3/21 2:01am

今年1月29日，日本央行意外宣布使用负利率，引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，相当于对金融机构未来新增的超额准备金处以“罚金”，以鼓励金融机构借出更多资金。日本央行负利率从2月16日开始实施，上周日央行1月会议纪要显示，日央行内部分歧严重，负利率饱受争议。

据1月会议纪要，许多委员称，负利率将允许央行通过三种方式加码宽松，有利于实现物价目标。所有赞同实施负利率的委员均称，如有必要可进一步下调负利率，委员们也谈及了负利率的消极影响，负利率可能对市场造成巨大的副作用，负利率可能开启与其他央行的竞争。同时对复杂的政策框架可能引发困惑。

日本央行3月15日公布的利率决议表示，维持现有-0.1%的政策利率及货币基础年增幅80万亿日元的计划不变。日本央行称，日本央行通胀预期在近期已经走弱。日本需要考虑价格趋势风险，若有必要，将加大宽松。日本央行上次政策会议已延长2%的通胀目标实现时间至2017财年。

负利率正式实施已有一个月，从现实效果来看，负利率政策饱受争议且实施效果不理想。负利率宣布以来日本银行股大幅下挫。负利率将压低银行的经营利润8到15个百分点。负利率政策推出以来新增信贷规模较小，日本央行正努力缓解1月意外采行负利率所造成的市场不安。

USDJPY:

美日上周五亚市开盘后小幅回落，盘中触及110.83一线震荡反弹，从日线来看，今日上方面临111.70-80一线阻力，突破后方可进一步打开上升空间，谨防冲高回落。