市场分析

市场评论 – 美国就业报告发布前夕，投资者下调美联储降息押注

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• 美国就业指标乐观，预期NFP强劲
• 收益率和美元跳涨，降息押注反转，股市承压
• 欧元区通胀回升，利空欧元

市场重新调整降息幅度

周五非农就业报告公布前夕，投资者在周四公布一些乐观数据后重新调整仓位，下调今年美联储将大幅降息的预期。12月最后一周美国申请失业救济人数降至20.2万人，四周平均人数也降至20.8万人。ADP就业调查显示，上月私营部门新增16.4万个就业岗位，进一步显示劳动力市场依然火热。

相关数据在今日官方就业数据公布前夕推高行情，市场普遍预计就业人数将小幅上升至17万。然而，预计失业率升至3.8%，工资增长率可能放缓至略低于4%水平，继而减轻就业数据将强于预期的热度。

在经济指标疲软的情况下，市场似乎普遍意识到对联邦基金利率下调150个基点的押注似乎并不合理。尽管通胀趋缓的确有助于未来美联储货币政策的宽松调控，但一旦劳动力市场仍然吃紧，美联储降息空间或将受限。

随后，投资者将降息押注缩减至约135个基点——5月之前的首次降息尚未完全反映在市场定价中，进而引发股票、债券和货币市场波动。

本周美元强势上涨，日元步履蹒跚

美债收益率飙升，5年期和10年期国债收益率均回升至4.0%以上。同时，美元延续一周反弹，周五兑一篮子货币升至三周高点，似乎即将迎来自2023年5月以来表现最好的一周。

美元走强令日元承压，美元自去年12月中旬以来首次重返145日元水平。元旦日本发生大地震后，市场对日本央行近期政策调整的预期减弱，日元利空。

由于市场情绪恶化，昨日澳元短暂反弹后进一步下跌。过去一周，英镑一直是颇具弹性的货币之一，毕竟英国通胀仍需更长时间控制，英国经济似乎仍保持看涨势头。

CPI数据公布后，欧洲央行降息押注不变，欧元下跌

此外，通胀下降以及欧元区经济陷入困境之际，欧元正面对欧洲央行最早在4月开始降息的预期。

12月欧元区通胀率从上个月的年同比2.4%加速至2.9%，略低于3.0%预期。不包括食品、能源以及烟酒的核心消费者物价指数（CPI）也低于预期，自3.6%降至3.4%。

2023年底通胀回升，暂时打击欧洲央行的努力，而投资者仍会因基本指标继续下降而增加降息押注。

科技股拖累华尔街走低

股市方面，由于债券收益率上升抑制市场情绪，周五全球大多数主要股指皆下跌。投资者降低对美联储的鸽派预期，华尔街股市出现自去年10月下旬以来的首次周线收跌。

然而，除美联储政策外，投资者也担忧美国企业财报前景，大型科技股似乎承受更大压力，这是不同寻常的。由于市场担心苹果手机（iPhone）销售放缓，苹果在多日内遭遇两次评级下调。

周四，以科技股为主的纳斯达克综合指数收盘下跌0.6%，标普500指数下跌0.3%，道琼斯指数收盘持平。