基本面分析

栾雪-负利率影响下 日本经济发展脱离基本面

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日央行的过度宽松，不仅没有促进经济发展，适得其反出现了脱离基本面的扭曲现象，日本超过70%的国债收益率为负，有分析表示，日本十年期国债收益率到年末都不会重回正值，日债市场处于泡沫之中，价格偏离基本面。

在负利率影响下，日本长端国债仅有的一点正收益成为市场竞相争夺的对象，导致期限最长的40年期国债收益率今年断崖式下跌，推动日本收益率曲线走平甚至出现倒挂。此外，日本基准10年期国债收益率上周也首次跌破日本央行的隔夜拆借利率。

日央行将于4月28日公布利率决议，目前经济学家认为，日本央行会在7月末前进一步放松政策。80%受访经济学家认为进一步调低负利率最可能成为政策工具，3月利率决议后，日本央行行长黑田东彦称，如有必要将毫不犹豫地放松政策，再次采取负利率、量化、质化（即QQE）等宽松手段，即进一步降低负利率，加速扩张货币基础，购买风险更高的资产。

日本央行行长黑田东彦选择了与欧洲央行截然不同的前瞻指引，他并没有给负利率设限，并给未来进一步宽松留出了余地，金融市场需要消化负利率。目前负利率政策已经令不少货币基金关门大吉，并对电脑系统的正常运作带来挑战。

USDJPY:

美日昨日亚市开盘后继续走高，盘中触及113.69一线承压下行，纽约盘时段回落至113.16一线展开反弹，从日线来看，今日上方面临113.70-80一线阻力，突破后方可进一步打开上升空间。

4H昨日下方获得MA5一线支撑后多头延续，但欧盘时段上方触及前期密集压力区涨势暂缓，目前短期均线略有拐头，中长期均线下方支撑，布林中轨偏上，上下轨收窄，短线面临技术性调整。

1H昨日基本围绕113.20一线展开多空争夺，今日开盘后承压下行，下方再次面临多空分水岭测试，目前短期均线拐头向下，中长期均线下方支撑，今日下方关注112.90-113.00一线支撑，汇价保持在此上方有望继续测试前期密集压力区。

从上行方向看，上方阻力113.80，114.25,114.70，从下行方向看，下方支撑112.90,112.40,111.90.

AUDUSD:

澳元昨日亚市开盘后震荡反弹，盘中在利好因素推动下扩大涨幅，纽约盘时段触及0.7558一线略有反复，从日线来看，今日上方面临0.7570-90一线阻力，突破后方可延续反弹，谨防冲高回落。

4H昨日早盘开盘后触及前期密集支撑区跌势暂缓展开反弹，纽约盘时段略有反复，目前短期均线拐头向上，中长期均线基本走平，布林中轨偏上，上下轨略有扩张，目前上方面临前期关键阻力短线面临方向选择。

1H昨日收复0.7520后偏多，至收盘上方空间受限展开小幅调整，今日开盘后继续走高，没去短期均线偏上，中长期均线下方支撑，日内有延续反弹迹象，但需密切关注0.7580-0.7600一线阻力，谨慎追涨。

从上行方向看，上方阻力0.7595,0.7650,0.7695，从下行方向看，下方支撑0.7495,0.7450,0.7400.

XM特约分析师-栾雪