市场分析

每日市场评论 – 美联储转变政策无望，市场保持稳定

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• 布拉德表示美联储利率需达5%，虽提振美元，但涨幅受限
• 国债利率走高令华尔街承压，但股市已开始反弹
• 日本CPI上涨，但日元反应平平；英镑因英国预算案波动

美联储维持强硬立场

美联储官员再发表鹰派言论后，本周市场即将以更低迷的情绪结束。随着决策者再次打消市场的政策转向猜测，市场几乎不再期望通胀放缓将让美联储暂停升息周期。

目前美国通胀放缓的可能性越来越高，但美联储显然还未准备好放松紧缩政策。与上周公布疲软的居民消费者价格指数（CPI）报告后，股市随即上涨而国债利率下跌的情况一样，每当通胀下降的好消息让金融状况稍微放松时，美联储只能强硬抑制利好情绪。

周四，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德（Bullard）指出，在最糟糕的情况下，利率可能升至7%，而5 – 5.25%的目标仅是对抗高通胀所需的最低水平。

周三强于预期的零售销售数据和昨日稳健的申请失业金数据也支持美联储的论点，即经济尚未降温到足以放松的程度，不过市场却持不同看法。

标准普尔500指数提振股市上涨

投资者可能看到了美联储还未注意到的经济状况，或许是通胀即将强劲下跌的信号，或是过热的就业市场即将崩溃，也或许是需要更强硬的货币紧缩政策。

美联储强硬言论成功阻止国债利率下滑，但10年期利率依旧维持在低于居民消费者价格指数（CPI）公布前的水平。

另一方面，股票仅受轻挫，华尔街期货今日再指向走高。标准普尔500指数昨日跳空回落，但随着思科系统公司和梅西百货公司双双上调了盈利预测之后，市场情绪随之改善并拉抬标普指数反转走高。虽然最终仍收跌，但今天欧洲股市领涨，因此有机会抹消本周的亏损。

周五，欧洲股市开市的利好情绪背后并没有单一的驱动因素，其中欧央行很可能仅在12月升息50个基点而非75个基点的预期，或许有助提振市场。不过，部分欧洲银行还需要支付约5,000亿欧元的定向长期再融资操作（TLTRO）贷款，因此也存在谨慎情绪。

受预算案拖累走低，但英镑随后企稳

欧元在周五小幅走强，但整体仍涨跌互现。然而，英镑在回升至$1.19水平上方之后，有望在本周收涨。昨天，财政大臣亨特（Hunt）公布秋季预算案时，对英国经济发表悲观评估，因此一度拖累英镑跌破$1.18水平。

同时，该预算案喜忧参半，首先低收入群族将获得高于预期的救济津贴，并且预计政府将推迟至下届大选之后才削减大部分支出。但总体税收负担仍创下二战以来的最高水平，并且政府几乎没有提供任何能实质促进经济增长的计划。

不过，由于投资者还是无需担心英国债券市场再次崩盘，加上其零售销售数据意外上涨，因此英镑得以稳定。

CPI无法提振日元

日本方面，即使其国内通胀开始放缓，但预计日元兑美元本周即将收跌。其不包括新鲜食品价格的核心居民消费者价格指数（CPI）10月份同比上涨3.6%，高于9月份的3.0%。

这是40年来的最高水平，但多半无法动摇日本央行，因为该央行相信通胀将在明年开始下降。今日黑田东彦再次暗示，在薪资稳定上升之前，央行不太可能做出重大政策转变，因此日元再次下行逼近140水平。

美元方面，尽管美联储的鹰派发言暂时稳定了美元，但整体走势仍摇摆不定。尽管如此，由于日元和瑞士法郎走软，美元指数本周有望小幅上涨。