市场分析

每日市场评论 – 美国就业报告喜忧参半，美元受挫

• A- A A+

• 因非农就业数据信号喜忧参半，美联储押注缓和，美元回落
• 股票市场、黄金价格以及风险相关资产放缓反弹
• 接下来一周关注美国中期选举和通胀数据

美国就业报告发布矛盾信号

上周五，美国就业数据喜忧参半，令金融市场陷入混乱。尽管非农就业人数超出预期，且薪资增长强劲，但家庭调查显示完全不同的情况，其中失业率飙升，并且劳动力参与率正在下降。

因此，上月美国经济究竟是增加261万个工作岗位，或是减少32.8万个岗位，取决于投资者相信哪一项调查。最终，市场参与者更关注不断上升的失业率，因此放弃押注美联储再次加息75个基点，这令美元承压。

待确认就业数据，且市场更倾向于美联储可能在12月加息50个基点，欧元兑美元上涨2%以上。这对全球交易量最大的货币组合而言是一个巨大动向，可能反映出“做多美元”市场已过度拥挤。

美元前景，黄金反应

尽管美元前景依然乐观，但我们可能正在进入本轮反弹的“最后阶段”。美联储似乎准备放缓加息速度，其它货币的基本面因素也已开始改善，其中欧洲能源价格大幅下跌，英国财政紧张情绪逐渐缓和，日本央行也有可能调整其一直固守的收益率上限。

目前说趋势出现真正反转似乎为时过早，若全球经济前景进一步恶化，美元仍有可能再创新高，但此后进一步上涨的空间似乎有限。从风险回报比角度来看，押注美元进一步走强似乎毫无吸引力。

随着美元和实际收益率降温，上周五金价上涨逾3%。黄金似乎已在$1,615附近获得支撑，不过仍未能突破50日移动平均线（SMA），暗示维持看跌前景。金价若要达成趋势反转，需要美元和收益率持续下跌，虽然正在接近但尚未到达这个趋势。

华尔街反弹，关键性一周即将到来

美联储更“谨慎”的前景提振股市，在喜忧参半的就业报告发布后，标普500指数上涨近1.4%。有关中国正在考虑放松其严格新冠政策的传闻，很可能助长了此走势。上周末，随着中国卫生部门重申对新冠清零政策的承诺，这些谣言均被否认了。

来自中国的最新贸易数据显示，出口和进口均出现收缩，反映出此严厉政策的影响。而苹果（Apple）警告称，这些限制措施将影响其最尖端手机的假日季出货情况。

关键一周即将到来，明日是美国中期选举，周四是最新通胀报告。根据民意调查和市场预测，目前最有可能的结果是出现“分裂国会”，也就是很有可能将造成长达两年的政治僵局。目前即将来临的参议院竞选中，普遍看好共和党能夺回参议院。

在市场上，意见分歧的国会将难以通过收紧商业监管或提高企业税收相关法案，因此支撑了股市的缓解性反弹。不过，若真如此也会让人质疑政府是否能推出新支出财案，而这意味着经济增长放缓和通胀走软，也为美元回落奠定基础。然而，由于国会分裂是市场的基线，这些反应可能相对较小。