市场分析

市场评论 – 欧洲央行推迟降息，市场情绪恶化，需观察美联储动向

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• 尽管欧洲央行官员打压提前降息预期，股市仍下跌
• 由于担心美联储主席沃勒将采取类似鹰派立场，美元跳涨
• 数据疲软拖累英镑和澳元下跌
• 石油和黄金涨跌见

欧洲央行干预后，降息押注减少

周二，欧洲央行管理委员会委员罗伯特•霍尔兹曼（Robert Holzmann）的鹰派发言，令人质疑市场原先预期的欧洲央行2024年降息前景。霍尔兹曼在达沃斯世界经济论坛上发表讲话时指出，中东地缘政治风险的加剧对通胀构成重大威胁。霍尔兹曼并不认为红海航运中断状况能迅速解决的悲观态度，让他警告称“我们不应指望2024年降息”。

同时，虽然不及霍尔兹曼强硬，但其他欧洲央行官员也驳回最早在春季降息的预测。德国央行行长内格尔（Nagel）回应欧洲央行首席经济学家莱恩（Philip Lane）在周末发表的言论，即反对提前降息。

与此同时，法国央行行长维勒鲁瓦避免确认欧洲央行可能开始降息的时间表，并指出管理委员会内部存在一些分歧。然而，欧洲央行为管理层们驳回降息押注的处理方法过于有组织协调性，因此也有可能是为了向投资者激进降息押注大泼冷水而采取的行动。市场静待沃勒提供更多利率线索

现在需要了解的是，美联储会否在未来几个月采取类似行动来抑制市场对宽松政策的激进押注。美联储理事沃勒（Waller）将在格林尼治标准时间16:00发表讲话，市场猜测他是否会舍弃近期一些鸽派言论。

在欧洲央行的行动下，全球政府债券收益率飙升，美国结束了昨日的马丁•路德•金纪念日（Martin Luther King Day）的公假，今日恢复交易后，美债收益率也小幅走高。然而，相比美债收益率在上周居民消费价格指数（CPI）和生产价格指数（PPI）报告发布后的大幅下跌，这些波动相对温和。

货币市场也并未受此事件影响而重新定价降息预期，美联储降息预期自约165个基点降至近159个基点，表明大多数交易员仍相信央行将在今年晚些时候降息。一旦投资者留意政策制定者发布的任何信息，那么首次降息更有可能发生在春末或夏季，而并非3月。

因欧元、英镑和澳元暴跌，美元跑赢主流货币

值得注意的是，美元从昨晚开始一直强劲上涨，而欧元则难以从欧洲央行鹰派言论中获利。即使仍有交易员押注今年美联储至少降息六次，但美元不受影响，兑一篮子货币再创一个月来新高。

或许，欧洲央行强调长时间维持高利率的观点，重新引发市场对过度紧缩的担忧，从而令欧元承压。此外，红海的紧张局势，加上唐纳德•特朗普（Donald Trump）有望在11月总统大选中赢得共和党总统候选人提名的前景，正在刺激避险需求进而提振美元。周一，特朗普赢得爱荷华州的党团会议，由此推动他的连任竞选。

同时，周二英镑和澳元也陷入困境。澳大利亚一项疲软的消费者信心调查令澳元承压，英国截至11月的三个月工资增速放缓幅度大于预期，拖累英镑跌破$1.27。

在不确定性的大环境内，黄金和石油步履维艰

总体而言，市场似乎存在相当多的不确定性，石油和黄金价格恰好反映此现实状况。近期石油期货虽然突破下降趋势线，随后因市场担忧经济前景可能会日益恶化的局势，特别是中国经济，而这种担忧情绪掩盖了中东危机引发的供应限制和其它地方的生产问题，最终油价维持区间震荡。现在，投资者正静待周三早间公布的中国第四季度国内生产总值（GDP）数据，观察该数据能否缓解或加剧这些担忧情绪。

至于黄金方面，尽管降息预期仍然很高，但美元的持续上涨正在减缓黄金涨势。一旦美联储官员加大力度抵制大幅降息，本周将决定金价未来走势。