市场分析

每日市场评论 – 中国新经济刺激措施鼓舞人心

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·中国加大经济刺激力度，美国确认减免学生贷款

·尽管收益率上升，但美元回落，商品货币复苏

·股市也小幅走高，但杰克逊霍尔会议前夕仍保持谨慎情绪

中国再接再厉

周四，由于中国加大刺激力度，提振全球市场充满利好情绪。中国政府一夜之间宣布新一轮支出措施，相当于接近国民产出的1%，并且会侧重于基础设施支出，以提振正在失去动力的经济。

随着全球利率不断上升，中国房地产行业危机犹如滚雪球般蔓延，加上清零政策使购物者谨慎出门，以及一场前所未有的干旱迫使工厂关闭，造成中国经济受到来自四面八方的打击，从而抑制经济增长。尽管此刺激措施将有助于减轻损失，但迄今为止的措施规模不太可能彻底完胜，毕竟房地产市场是如此庞大。

宣布增加支出的不仅仅是中国。白宫证实，将为低收入美国人免除高达1万美元的联邦学生债务，减轻数百万人的债务负担，因此在距离中期选举不到三个月的时间里获得一些政治加分。债务减免有助于刺激消费，缓解对经济增长的担忧，但最终依旧会导致通货膨胀。

市场欢呼

随着全球最大的两个经济体推出新的支出计划，市场参与者得以增持股票和大宗商品相关货币等对全球经济增长敏感的高风险资产。

外汇领域，澳元和纽元受益最大。这些经济体的整个商业模式依赖于中国需求消化其大宗商品，因此其货币同样被普遍视为中国企业的流动性指南。尽管加拿大对中国的直接出口并不多，但随后加元也同样受益走高。

相比之下，因避险资金枯竭，且资本流入风险更高的货币，周四美元全线走低，欧元兑美元仍在平价附近徘徊，该区间继续吸引着买卖双方。英镑继续激烈波动，但无法从美元的回调或股市的利好情绪中受益太多，因此突显出不利发展比利好发展更容易影响英镑。

股市走高

周四，全球各地股市一片涨势，其中由香港恒生指数领涨。欧洲主要股市连续第二日上涨。华尔街方面，尽管主要芯片设计公司英伟达（Nvidia）公布一系列令人失望的财报，但华尔街股指期货开盘仍走高约1%，。

尽管投资者仍担忧美联储也许会在杰克逊霍尔央行年会表态坚定的鹰派立场，尤其是在通胀预期不断走高的情况下，但目前看来，加大财政刺激力度的承诺已足以超越种种担忧。

总体而言，目前股市的风险与回报状况似乎并不特别具备吸引力。由于政府债券收益率已开始恢复之前的强劲势头，估值可能会再次压缩，标普500指数经通胀调整后的“实际”盈利增幅为亏损，而受能源紧缺困扰的欧洲和深陷房地产困境的中国，两国需求量或将继续削减。

至于今日，则需密切关注欧洲央行最新会议纪要，以及美国第二季度国内生产总值（GDP）数据。