市场分析

每日市场评论 – 新西兰央行降息；纽元雪上加霜？

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• 投资者押注新西兰央行将在隔天宣布降息，导致纽元跑输大盘
• 英国脱欧党对保守党表现温和，英镑为此欢呼，但仍面临下跌风险
• 今日静候英国就业数据、德国ZEW经济景气指数，以及美联储代表发言

通胀预期下降，因此新西兰央行降息

新西兰中央银行即将在周三凌晨，格林威治标准时间02:00宣布其利率决策。在前一天公布的一项调查显示，由于该国的两年通胀预期有所下跌，因此央行会宣布降息的可能性很大。央行对该指标非常敏感 – 突然下降的预期值曾在2016年开启了宽松周期，以及今年夏季初的‘双重’降息。

令人担忧的是，若任由这个情况发展，下跌的通胀预期可能会成为一种自我实现预言，进而拖累实际的通胀情况，因此决策者正企图通过降息来‘重新支撑’预期值，进而提升未来的通胀值。目前市场对于会降息的押注率已从昨天的60%升至现在的82% – 这也解释了纽元今日的欠佳表现。

至于市场反应，降息率的押注率为82%，意味着若确实有降息，那么纽元将会有适度的下跌行动，但若利率保持不变，那么上行的反应可能会更大。现今几乎肯定新西兰央行会降息，尤其是因为担心特定外币升值的可能性，因此最初的反应可能是价格会先小幅下跌。

在那之后，货币的方向将取决于未来的宽松政策信号。从这个角度来看，央行实在是没有关闭继续降息的大门的理由。如今距离下一次在2月份的会议还有很长一段时间，届时市场的现有平静现象可能会破裂，因此新西兰央行可能会更愿意维持强烈的宽松政策倾向，有别于澳央行和美联储。这也将促使纽元在接下来一段时间内继续承受压力。

脱欧党放弃争夺席位，英镑为此欢呼，但风险依然很高

在英国，竞选活动已正式展开，英国脱欧党昨天宣布他们将不会与保守党争席位。有鉴于脱欧党和保守党在理论上而言都争取同一票源，该新闻被视为加强了鲍里斯约翰逊的筹码，并减低了出现悬空议会的机率，这让英镑展颜一笑。

然而，再看深一层就会发现这新闻很可能不那么重要。固然这提升了保守党的机会，但这仅仅是一整个宏观计划中的‘一半必要措施’而已。脱欧党仍会与部分工党竞选同一席位，而这很可能会分散掉保守党最需要争取的选票。若真如此，那么悬空议会的风险仍然存在，因为保守党不仅需要捍卫现有席位，最重要的是他们需要争取更多席位。

对英镑而言，近期的风险仍略微倾向下行，出乎意料的却并非政治因素，而是因为经济因素。尽管若是数据再继续恶化英格兰央行表示会考虑降息，但市场却似乎认为英格兰央行在接下来几个月内会降息的可能性微小得可以忽略不计。也因此，任何令人失望的经济数据都可能使货币承压。于是，需提放即将在今日出炉的劳动力市场数据。

美联储克拉里达发言，澳大利亚工资数据紧随其后

今日的经济日历行程相对较轻松。除了英国的就业数据之外，德国11月份的ZEW经济景气数据可能会引起部分关注。

在面对大众方面，美联储副主席克拉里达将在格林威治标准时间10:30发言，而欧央行首席经济学家菲利普连恩将在格林威治标准时间11:00发言。

再隔一天，除了新西兰央行的决策之外，澳大利亚第三季度的工资增长数据也将发布。