市场分析

每日市场评论 – 非农就业数据或将令人失望，美元跌势不止

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• 美国就业指标疲软，导致人们调低对明日非农就业报告的预期
• 美元持续走弱，股市维持在纪录高点
• 欧佩克维持增产计划，油价缓和，黄金安静交易

投资者警惕非农就业数据或将令人失望
随着市场热议美联储最终将何时开启缩减政策程序，目前的焦点已完全集中在明日发布的美国就业报告上，以决定下一次是否举办“面对面”的联邦公开市场委员会（FOMC）决议 。由于最近一系列的劳动力市场指标都不尽如人意，目前的预测将是令人失望的结果。

美国ADP就业报告远远低于市场预期，8月份仅增加了37.4万份工作，这与预期的61.3万份相差甚远。虽然该指标被视为是不可靠的，因为它近年来无法实际预测非农就业数据，但ISM制造业和Markit综合采购经理人指数调查中也反映出类似的疲软现象，因此为该指标添加了可信度。

为此美元兑欧元在昨日承受了压力，并触及了一个月的低点，因为交易员们做好准备面对非农就业数据或将预测失误，进而致使美联储无法在本月开启缩减政策程序。话虽如此，即使出现一份糟糕的就业报告也不会终止缩减政策程序，美联储最终只会选择推迟。

美国显然正在走向一个强劲的劳动力市场。目前开放的工作岗位多于失业人口，这意味着数百万名劳工正在等待合适的就业机会。随着联邦失业救济金即将停止发放，未来几个月可能会迎来一个招聘浪潮。确实，即使考虑到在疫情爆发后约有250万人提早退休且不再回到工作岗位，美国还是很有可能在今年年末前恢复充分就业。

股市静待非农就业风暴来袭
在华尔街方面，一切过于平静。由于美联储有望继续维持更长时间的金融系统流动性，这个期望安抚了经济势头失去动力的忧虑情绪，因此在迈入新月份时，股市以中立基调拉开序幕。

随着财报季逐渐进入尾声，影响股票市场的最关键因素将是货币政策和财政计划的演变。在这期间，前景似乎十分利好。美联储在实施政策正常化的过程中，将会不惜一切代价避免动摇整个市场，而参议院中的民主党成员们正尝试再释放出数万亿的支出，以便在未来几年内提高经济增长。

市场面临的最大问题是一些行业估值过高，以及，受到不真实的伽玛轧空效应（Gamma squeeze）推动整体反弹的看涨动力，导致目前期权流动已极具主导性。问题是，在估值如此紧张的情况下，若是反转往下看跌，伽玛轧空效应也可以反向发挥作用。

南半球货币、欧佩克和黄金
南半球货币利用了美元走软的机会，本周内又开始强劲回归。市场再次押注于新西兰储备银行将在下个月加息。不过，如果澳储行在缩减计划上出现政策倒退迹象，那么澳元的反弹将在下周受到考验。

在能源领域方面，欧佩克+联盟同意维持逐步增产计划。在俄罗斯能源部长暗示可能会有更大的供应增加后，油价最初下跌，接着努力扳回了大部分损失。

最后，黄金无法利用本周美元的回落，没有显示出生命力的迹象。明日可能令人失望的非农就业报告有望唤醒黄金，并将其推向1,835美元区域，但随着美联储即将关闭流动性的资源，长期的基本面前景正变得更加黑暗。

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