市场分析

每日市场评论 – 非农就业数据考验美元连涨势头

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• 非农就业数据即将公布，预测显示报告强劲
• 一旦数据稳定，美元连涨势头或将延续12周
• 随着收益率回落，黄金和股票企稳，油价暴跌

非农就业数据前夕，市场情绪紧张

美国公布最新一轮就业数据前夕，全球市场暂时恢复平静。美债收益率在本周触及金融危机以来最高水平，随后企稳静待非农就业数据，决定要么重振本轮涨势，要么延续近期回落。

预测显示就业报告或将再次强劲，9月非农就业人数预计为17万人，略低于上月，但总体而言仍稳健发展。同时，失业率将降至3.7%，而预计月度工资增长将有所回升。

鉴于早期劳动力市场指标在很大程度上令人鼓舞，因此这部分可能会出现意外。本月初申请失业救济人数有所下降，这表明尚未有任何大规模裁员的迹象。同时，美国供应管理协会（ISM）调查中的就业分项指数也与就业持续增长相一致。尽管被视为非农就业数据预测指标的ADP显示可能有下行风险，但这份报告向来无法体现实际的非农数据。

因此，若今日官方就业数据能证实美国劳动力市场持续火热，或将再次推高美债收益率，进而提振美元恢复涨势。

美元持续走强

在大盘内，美元或将连续第12周上涨。在一系列令人印象深刻的反弹背后，是稳健的经济基础和债券发行量的增加，这些因素将美债收益率推至这一代的最高水平，使美元重回霸主地位。

其它货币的黯淡前景也发挥巨大作用。欧元一直受到经济增长担忧的困扰，英镑正努力应对劳动力市场疲软和风险偏好减弱的问题，日元遭受利差打击，而商品相关货币则受中国风险困扰。

这些因素在可预见的未来不太可能反转。在巨额政府支出和固定利率抵押贷款导致高利率传导放缓的支持下，领先指标显示，美国经济仍颇具弹性。同时，本季度债券发行量仍然充足，收益率持续面临上行压力。

相比之下，并未有太多迹象表明欧洲和中国经济放缓即将结束。因此美元似乎还有进一步走强的空间。

黄金舔舐伤口，油价进一步回落

金价糟糕的一周即将结束。尽管昨日金价跌至200周移动平均线（SMA）后设法企稳，但在实际收益率飙升和美元走强的重压下，其周线仍将大幅下跌。今日强劲的美国就业数据或将加剧黄金的下行压力，而令人失望的报告可能引发缓解性反弹。

昨日油价连续第二个交易日下跌，本周WTI原油跌幅接近9%，这对动荡的能源市场而言，也是一个巨大波动。尽管主要驱动因素似乎是投资人担忧全球经济增长担忧之际重新评估需求前景，但有报道称俄罗斯将解除柴油管道出口禁令，也可能是造成抛售的原因之一。

目前原油交易价格与8月底水平相同，因此油价一直是“来得容易，去得也快”。随着需求疲软和美国石油产量增加，除非欧佩克+推出更大幅度的减产措施，否则油价难以迅速反弹。