市场分析

每日市场评论 – 测试通胀前夕，美元、收益率和股市同步走高

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• 美国关键居民消费者价格指数公布前夕，美元延续涨势，触及4个多月高点
• 欧元和日元无法松懈，高风险货币也下滑
• 科技巨头股大跌，但参议院基础设施法案推动道琼斯指数和标准普尔指数创历史新高

美元一马当先；居民消费者价格指数是否会助长或打击反弹？

在周三，由于投资者们继续加重押注于美联储将会很快宣布缩减其庞大的资产购买计划，因此美元和美国国债收益率在获得非农就业报告提振后，其涨势没有减弱的迹象。在强劲的就业数据公布后，人们开始转向预测政策决策者们将选择在秋季初即开始缩减政策，而非在年底执行的时间表，因此推动收益率走高。

10年期国债收益率在周三清晨触及1.36%，而30年期国债收益率则是一个月以来首次突破2%。持续走高的美国收益率利差，推动美元兑一篮子货币走高至突破93.19的7月份峰值以上。按照这个速度，美元指数有望突破其93.44的2021年高点。

不过，今天稍迟时公布的关键通胀数据，将是7月份的居民消费者价格指数（CPI）。目前预计CPI年率将小幅放缓至5.3%。如果该放缓趋势，是CPI组成部分中受到供应限制和被抑制的需求量影响最大的部分，那么投资者可能会将其视为通胀率触顶的信号。

这可能会对美元造成部分获利回吐情况，但不一定会改变人们对于美联储缩减政策的预期。在大流行病期间，美联储的首要关注落在劳动力市场部分，而现在的问题是，究竟距离他们达到“实质性进展”还有多远。

在周二，当芝加哥联储主席查尔斯埃文斯建议，他还需要看到“多几份”就业报告才能做出决策，这个言论明显曝露了在如何衡量这个“进展”部分，联邦公开市场委员会（FOMC）内部确实存在分歧。相比近期从鸽派转鹰派的圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德发言，他认为美国经济已经具备充足的进度，因此可以很快开始缩减政策，埃文斯的发言形成鲜明的对比。

美元压制其他货币，欧元准备创年度新低

在大盘外汇领域中，美元的飙升继续重创欧元和日元。瑞士法郎也陷入困境，不过黄金似乎目前已稳定下来。美元兑日元攀升至一个月高点，欧元则就快触及新的年度低点，最新报为1.1713美元。

昨天，倍受关注的德国ZEW经济景气指数，在8月份出乎意料之外的暴跌，也强调了欧央行在退出紧急刺激措施方面将会远远落后于美联储的观点。

不过，其他主流货币在周三也处于不利状态，英镑和大宗商品相关货币皆回吐了昨天的涨幅。其中纽元的低迷表现尤其令人意外，因为人们普遍预测新西兰储行将在一周内加息，且当地债券收益率也被带动飙升。不过，邻国澳大利亚仍在与Delta变异毒株奋战中，可能因此导致市场情绪恶化，同时拖累纽元走低。

价值股大放异彩，科技巨头紧张不安

即使越来越多人押注于美联储即将宣布缩减政策，但华尔街基本上不受影响。主要由价值股组成的道琼斯工业平均指数，在周二收盘创历史新高点，而标准普尔500指数也即将以历史新高点收盘。

然而，随着收益率开始上升，偏重科技股的纳斯达克指数开始受到影响，收盘时下跌0.5%。长期收益率上升通常会降低未来现金流的现值，因此令估值过高的股票，例如科技领域股票承受压力。

不过，较高收益率并不会对价值股造成太大影响，而更重要的是，美国参议院刚刚批准通过1.2万亿美元的基础设施法案，而旧经济企业将从中受益。尽管该法案仍需在国会通过数个关卡才能顺利出炉，更别提民主党要如何在没有共和党成员的支持下，追加会提高预算的后续3.5万亿美元预算对账流程议案，但国会山将推出更多联邦支出的前景，已经足以令华尔街为此狂欢。

同时，针对Delta变异毒株或是美联储缩减政策的忧虑情绪，似乎也不影响欧洲股市，该地区的众多主要指数正在接近或创纪录水平内交易。不过，美国股票指数在周三小幅下跌。

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