市场分析

每日市场评论 – 欧佩克减产，但原油和股票步‘买帐’

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• 欧佩克同意供应量减产至将近每日1000万桶
• 原油高开，但在市场开始质疑合规性后，随即回吐大部分收益
• 因公假而流动薄弱的交易环境中，股票转红市，日元和黄金上涨

欧佩克减产，但原油无法保持上行

为了稳定由于需求下降而饱受摧残的市场，全球最大的原油生产商在周末达成了前所未有的减产协议。虽然在与墨西哥的协商过程中遇到一些小问题，但欧佩克和以俄罗斯为首的盟友们，最终同意在目前的水平上，每日再削减970万桶的产量。

通常在欧佩克的情况，要达到这么高的数量，都会涉及一些‘人为诡计’。在近几周内，沙特阿拉伯和俄罗斯双双大幅提高产量，因此即使减去今日的减产水平后，最终原油产量还是增加了250万桶。换句话说，若这个减产数量是根据1月-2月的生产量水平来计算，则只能达到减产约700万桶的数量。

无论是那种方式，这些减产规模都远远不足以稳定市场，毕竟需求量急速下降已经摧毁市场。根据目前的预测估计，这场危机将会抹消每日2000-3000万桶的需求量，因此仅是削减1000万桶的供应量并没有多大帮助。

原油以较高的价格差距开盘，但由于市场对于减产协议的规模和范围大失所望，因此大部分收益迅速消失。同时，交易者也对所有参与者是否会遵守协议有所保留。毕竟在过去，遵守协议一直是个大问题，因为没有合规的机制，可以保证所有国家都真的遵守协议规定的配额。

总而言之，该协议将不会成为恢复原油市场的良药，但可能是暂时止血的绷带。因此，虽然在需求前景改善之前，油价多半不会出现健康的反弹，但就目前而言，这个协议至少能为价格拉个底线，并且可能预防跌破3月份低点。不过，若要彻底扭转这个局面，市场需要看到各国解除封锁措施，但可惜的是，最快也要数周后才能开始解锁。

风险规避情绪回升，空头是否已卷土重来

在大盘中，投资者‘小心翼翼’开启本周。期货指向华尔街开盘下跌1.5%，而由于假日导致流动性薄弱的交易中，黄金和日元等避险资产表现优于大盘，因为今日大半主要金融中心正在休市。

欧洲的病毒数据持续在改善中，大部分迹象显示，该区域内正处于，或非常接近‘病毒高峰期’，而美国多半还需要数周才能追上。然而，如今情况已十分明显，达到病毒高峰期，并不代表可以被诠释为经济将会在什么时候重新开放的时间线。

在周末，欧盟执行委员会主席冯德莱恩奉劝欧洲人不要进行任何暑假规划，因为‘在现阶段，没有任何人可以真正预测7月和8月的情况’。她补充，弱势群体可能需要保持隔离至今年年底，她希望届时已经成功研究出疫苗。

因此，对市场而言最重要的问题，即经济何时重新开放，至今仍是一个谜题。目前而言，投资者们可能仍然低估了经济究竟需要多久才能复苏的情况。在美国，失业的速度令人难以置信，而类似的情况也多半在欧洲发生着。这些将需要好几年才能恢复，意味着将会面临漫长而拖沓的复苏，特别是考虑到这场危机将会如何影响消费者行为。

或许今日开启的财报季，以及阴云密布，但却能令人醒神的高管营收指引，将会透彻的直切重点。请密切留意达美航空（Delta Air Lines）今日的发言。