市场分析

每日市场评论 – 欧佩克开战，日元暴涨，原油崩盘

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• 油价暴跌至历史新低，引发市场波动，投资者陷入恐慌
• 全球股市暴跌5-8%，大宗商品货币暴跌，市场预期美联储将大幅降息导致美元深陷泥沼
• 日元是最大赢家，黄金短暂突破1700美元，欧元趁虚而入

原油价格战加上对病毒的担忧，使市场陷入混乱

本周金融市场的开幕十分具有戏剧性，风险规避情绪成了唯一的主场，因为周末时欧佩克+联盟出现裂痕，导致原本就担忧病毒会打击原油供应的市场，更为担心此次决裂最终会形成无可避免的原油价格战。欧佩克和俄罗斯之间关于进一步减产的谈判已决裂，因此结束了为期三年的合作，如今市场猜测双方将通过增加各自的产量，以便与美国原油生产商争夺市场份额。

由于人们担心因为病毒传播缘故造成旅游业萎靡不振，而原油会在需求量暴跌之时，偏偏出现全球原油供应将激增至前所未有的水平，最终导致WTI原油下跌逾20%。换句话说，原油价格正面对所有最糟糕的可能性。

不过，这个苦难不仅限于能源市场中。在每一个区域，股票指数皆呈现一片红海，在撰写本文时，大部分欧洲股票下跌超过7%，期货则指向标准普尔500指数开盘价下跌5%，但这只是因为美国的防范措施正在阻止更剧烈的跌幅。在外汇领域中，对原油敏感的加元表现最差，紧随其后的是澳元和纽元，由于风险偏好情绪削弱，这两个货币均经历了‘闪电崩盘’。

看来，欧佩克的影响似乎是压死骆驼的最后一根稻草。目前为止，意大利北部的大部分区域已被隔离，美国政府控制病毒的行动缓慢得令人倍感折磨，而就在市场对病毒会大肆打击全球需求量的猜测日益加剧的前提下，油价震荡是世界经济最不需要的一件事情。

对美联储降息的押注率提高，进而推低美元

毫无意外地，市场再次期待中央银行们会插手干预。现今市场已经定价美联储即将在3月18日的决策会议中进行‘三倍’降息（75个基点），而这导致10年期美国国债收益率直跌至历史新低的0.34%，并且由于利率优势几乎尽数消失，进而推动美元走低。这一切，均是上周五强劲的美国就业报告，也无法改变的现状。

原油价格暴跌，对中央银行而言是改变游戏规则的关键。截至目前为止，大家都理解降息对改善修复供应链，并没有多大的作用，而放宽政策的最主要目的只是为了增强市场信心。然而，油价暴跌意味着更快速下跌的膨胀预期，因此把各中央银行行长们的担忧提升至另一个层面。

对欧央行而言可能是另一回事

尽管如此，欧央行是否会在本周内加入降息大队，仍是令人质疑的一件事。市场已完全定价欧央行会降息10个基点，但该央行内部分歧却很大，同时他们几乎弹尽粮绝，意味着是否会降息仍是‘未知数’。反之，欧央行可能会选择采取更具体的措施，例如向受到病疫影响的企业提供超低贷款。若真是如此，那么本周的欧元兑美元将会有更多上涨空间。

此外，极短期内环绕着美元兑日元的风险，看起来是倾向下行，在风险规避情绪加剧，和通货膨胀预期下降的环境中，该货币对可能会测试100日元区域。

整体而言，目前实在难以想象风险情绪会彻底反弹改变的景象。中央银行已经倾尽所能去解决问题，但仍不足以阻止股市暴跌，再加上病毒在美国和欧洲迅速传播感染，因此新闻报道出现改善消息的可能性也极小。