每日市场评论 – 英国财政预算公布后,英镑和股票皆暴跌


XM 投资研究团队, XM 投资研究

·英国预算引发恐慌,外汇市场内英镑领跌至逼近平价

·英债收益率飙升;极右翼获胜增加不确定性,意大利国债收益率也跳升

·美元再创新高,股市下跌,但今日有复苏迹象

投资者不看好英国预算

市场不看好上周五英国公布的经济计划,英镑兑美元汇率跌至谷底,同时英债遭抛售。财政大臣夸西·夸滕(Kwasi Kwarteng)宣布50年来最大型的减税措施,旨在推动萎靡不振的英国经济增长。不过,加上比预期更为慷慨的一揽子能源计划,投资者担心两项措施双管齐下的情况下,贷款总额将膨胀至难以平衡的水平。

本应是“迷你预算”方案,结果可能成为撒切尔时代以来最激进的一套政策。但市场认为此计划更像是一项实验,而非合理的经济学,因为在通胀高企、利率不断上升的情况下,利兹·特拉斯(Liz Truss)政府基本上是想通过借贷来摆脱生活成本危机。

即使减税可以刺激经济,这也会使通胀问题更严重,从而迫使英格兰银行更激进地提高利率。这将进一步提高政府借贷金额的成本,最终难以控制债务水平,因此,英镑呈螺旋式下跌。

随着收益率飙升,英镑趋向平价

上周五,英镑兑美元大幅下跌,在今日亚洲早盘交易中继续下跌至历史低点$1.0382。此后,欧元兑美元稳定在$1.07上方,但波动性依然很大。10年期英债收益率已升至12年高点,突破4.0%。

飙升的收益率和摇摇欲坠的货币崩盘,足以强烈表明市场对英国财政预算案的不信任。然而,夸滕暗示周末将进一步减税,但是投资者并不信任他承诺降低英国债务和国内生产总值(GDP)比率的中期财政计划。

不过,紧接着财案公布后,所有人现在正密切关注英格兰银行是否会紧急加息,以阻止英镑持续下跌。上周英格兰银行刚刚加息,但那是政策制定者了解预算刺激程度之前的决策。市场普遍猜测,英格兰银行将通过100个基点进行干预。

意大利大选恐慌后,欧元挽回损失

本周一,其它货币兑美元的疯狂抛售趋势开始缓解。美元指数从当日稍早触及的20年新高114.527大幅回落。日元再次承压,但与促使日本央行进行干预的145日元关口仍有一定距离,而欧元和商品货币较上周五收盘仅小幅下跌。

意大利大选初步结果出炉后,欧元兑美元开盘一度触及$0.9565。意大利极右翼“意大利兄弟党”(Brother of Italy)有望在议会两院赢得多数席位。由于该联合党由乔治娅•梅洛尼(Giorgia Meloni)领导,因此意大利即将迎来首位女总理,而她反对俄罗斯入侵乌克兰,以及质疑维持财政纪律必要性的立场,因此令投资者们担心欧盟未来的团结性。

最新的风暴导致意大利国债在欧元区跌幅最大,不过与德债的收益率差尚未扩大到令人担忧的水平。

经济衰退担忧加剧,金价触及新低

随着几乎所有货币兑美元大幅下跌,越来越多人预期各国央行将不得不以更快速度加息,而继续令人更为全球经济衰退前景。

同时,市场正在努力应对日益加剧的不安情绪,即俄罗斯就吞并乌克兰被占地区举行公投将产生什么影响,包括人们担心莫斯科可能使用核武器捍卫其“领土”。

然而,在债券收益率上升和美元走强的背景下,地缘政治风险加剧几乎无法支撑金价。本周初,金价在近两年半低点附近徘徊,随后在$1,645/盎司附近企稳。

股市再次暴跌,但也许即将反弹

上周五标普500指数收于6月以来最低水平,股市也从低位反弹。美国股指期货试图挽回稍早些的损失,而欧洲,德国和法国股市已转为上涨。

目前仍需观察,华尔街在6月触底的低点,是否能为近期抛售趋势提供支撑,但考虑到跌幅之大,若出现短暂的小幅反弹也实属合情理。不过,投资者可能希望等待美联储主席鲍威尔(Powell)在周三发言后,再选择买入合适的股票。