市场分析

每日市场评论 – 鲍威尔连任提振美元上涨，黄金下挫

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• 美联储主席鲍威尔喜获连任，美元冲高
• 股市从历史高点回撤，黄金崩盘
• 欧洲采购经理人指数缓解欧元跌势，新西兰储行即将公布利率决议

鲍威尔的连任提振美元

白宫昨日宣布，将由杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）连任美联储主席，而莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）则被提名为副主席。尽管该决策符合市场的预期，但消息落实仍令市场大跌眼镜，于是交易员提高美联储将提前加息的押注率，进而推动美元走高。

市场目前已完全定价明年6月开始将有三次加息。要做到这一点，美联储需要加快缩紧政策的速度，而这点包括现任副主席克拉里达（Clarida）在内的高级官员皆已表示同意。因此，这很可能是12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议的一个热门话题。

很明显，美联储已经忍无可忍。通货膨胀问题已经发展得十分棘手，而消费正蓬勃发展，但几个指标皆显示劳动力市场似乎十分紧张，同时，商业调查指向未来会经济会强劲增长，且参议院即将推动更多支出。

在或将提前缩减政策的前景下，美元可能持续在外汇市场领涨，特别是在欧元面临防疫封锁措施的时候。不过，随着美联储现在已被“完全定价”，其风险将取决于美国的疫情发展。由于市场已经再次押注于明年将有两次加息，如果美国重施防疫措施，储备货币可能会失去部分吸引力。

股市震荡但泡沫不破灭

在确认美联储领袖消息后，市场反应皆反映出一种观点，即鲍威尔比布雷纳德更有可能强势快速停止宽松政策。收益率的所有曲线皆飙升，其中短期利率的上升速度较快，因此稍微抑制通胀预期。

不过，股票市场不太喜欢这个消息。这是利率上升导致股票吸引力下降的典型例子，无利可图或“估值过高”的股票受到最大打击，因为收益率上升会减少未来现金流的现值。因此，偏重科技股的纳斯达克指数下跌超过1%，而道琼斯指数收盘时没有变化。

平心而论，考虑到央行的缩减政策在债券市场中的定价，股票已经展现出不错的承压能力。这可能也确认了企业回购是不可阻挡的推动力，目前预计今年收盘将会破纪录高点。

黄金崩盘，采购经理人指数拯救欧元

新一届美联储领袖的最大受害者是黄金，在实际收益率上升和美元飙升的情况下，黄金深受打击，再加上部分大额期权预定在今日到期，因此更是大幅推动抛售趋势。如今，黄金的命运将取决于美联储会否提前结束购债，而这又将取决于美国的疫情状况。

最新的欧元区采购经理人指数表明，该区域整体商业活动略有改善，因此欧元终于放缓跌势。然而，这些调查是在新一波防疫措施冲击欧洲之前所进行的，因此下个月的数据不太可能如此振奋人心。市场仍然押注于欧央行将在明年小幅加息。这是不现实的，因此欧元会有更多亏损的空间。

最后，英国和美国也将在今日公布采购经理人指数调查。除了这些数据以外，新西兰储备银行的利率决议也值得关注，该储行将周三GMT 01:00结束会议。由于新西兰的经济正处于蓬勃发展的状态，因此几乎确定会加息，而问题的关键在于，该央行会选择加息“一次”或“二次”。

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