市场分析

每日市场评论 – 鲍威尔发言前，收益率攀升；股票下滑，美元稳定

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• 收益率再次攀升，风险情绪转脆弱，导致华尔街股票暴跌
• 债券波动率引发对“扭曲操作”的质疑，因此鲍威尔发言成焦点
• 商品货币不受美元走强影响，但欧元和英镑陷入困境

收益率上升令美联储头痛

债券市场的狂热仍未结束，本周稍早前的多少平静下来的抛售趋势，在周三再次加速，进而推高全球收益率。美国的10年期国债收益率仅差一线即可触及1.50%，而澳大利亚的则跃升至1.80%。虽然今日趋势有所缓和，并且收益率略有回落，但很明显投资者还没彻底完成抛售政府债券。目前更大的问题是，中央银行还不确定如何应对这些波动。

美联储内部之间的共识，是更高的收益率意味着健康的经济，并且金融状况尚未显著缩进。如果观察实际收益率，这确实是真实的情况，因为实际收益率仅攀升至2020年6月的水平。不过，如果决策者们无法安抚市场，而收益率继续飙升，那么进一步紧缩的金融状况将会开始影响企业，并且在政府计划发行创纪录债券时，却造成政府债券的借贷成本大幅增加的问题。

美联储将在3月16日-17日政策决策会议，因此美联储主席杰罗姆鲍威尔准备在美联储进入缄默期之前，最后一次公开发言，而目前越来越多人猜测，他将会利用今日的平台，暗示债券市场的某些走向。鲍威尔预定在格林威治标准时间17:05，于《华尔街日报》的线上就业展会发言，虽然他不太可能宣布任何政策变动，但相比上一次发言，这次他可能会表现得更为担心收益率的飙升。

现在的问题是，仅口头行动是否已足以抑制国债收益率涨势，还是美联储最终会被迫再次进行“扭曲操作”，一如在2011年时，该中央银行被迫抛售短期国债以购买长期国债，进而推平收益率曲线。

收益率上涨令股票再次受惊

尽管收益率今日有小幅回落，但全球主要股指大多处于亏损状态，中国、东京和香港股价暴跌超过2%。这是在华尔街昨日无法反弹之后，延伸至今日的亏损。标准普尔500指数（-1.3%）和纳斯达克综合指数（-2.7%）均连续第二日下跌。不过，期货正从早前的低点回升，加上欧洲股票在开盘时仅小幅下跌，因此仍有机会转涨。

不过，股市今日也不仅是关注债券市场，同时也关注拜登总统的刺激援助计划，该议案在参议院内似乎面临一些麻烦。民主党和白宫刚刚达成一项协议，即是收紧能领取1,400美元刺激支票的合格者，同时在参议院内，该议案的辩论时程表也遭到延期。

美元占上风，加元关注欧佩克决策

在周四削弱的风险情绪提振美元走高，但日元和瑞士法郎依然在大盘走低，意味着市场担忧收益率飙升的情绪，大多数被局限于过度拉伸的股票市场内。美元兑欧元、英镑、日元和瑞士法郎皆有所上涨，美元指数最新报上涨0.27%。不过，美元兑商品关联货币却下跌，这是因为大宗商品日益看涨的前景提振了商品货币。

昨日公布的英国财政预算案虽然有部分令人惊喜之处，但无法把英镑推高至1.40以上。同时，由于投资者们正等待欧佩克+联盟的原油生产者的产出供应量决策，因此加元兑美元正在1.2650附近徘徊。有报道指称，欧佩克+可能会决定4月份不增加产量，于是原油价格获得支撑。WTI原油最新报每桶在61.00美元以上，而布伦特原油正尝试维持在64美元水平。