市场评论 – 降息押注再度增加,但美元区间震荡,股市低迷


XM 投资研究团队, XM 投资研究

  • 美国生产者价格疲软,美联储降息预期再度飙升
  • 债券收益率下跌,但美元保持不变,财报喜忧参半令股市承压
  • 本周密切关注中国经济增长和全球通胀趋势

3月降息再次影响市场

上周公布的消费者物价指数(CPI)高于预期后,周五公布的生产价格指数(PPI)异常疲软再次提振押注美联储即将转向的投资者。12月最终PPI同比小幅上升1.0%,低于预期1.3%,而核心PPI降幅超出预期。

市场似乎认为,去年12月推动物价上涨的住房成本等CPI组成部分并不会使总体通胀在长时间内走高,而PPI数据强化了美国经济潜在物价压力持续缓解的观点。

数据公布后,年底降息预期飙升至165个基点以上,而美联储最早将于3月开始降息的可能性回升至80%以上。

一旦12月美国消费者表现强劲,那么周三即将公布的零售销售数据或将打破本周这些温和预期。然而,美联储官员也有可能在未来几日演讲时试图抑制激进押注,周二美联储理事沃勒(Waller)将首先发表讲话。

收益率下跌不影响美元

由于投资者上调对美联储今年降息次数的预测,美债收益率再次承压。上周五10年期国债收益率收于一周多低点3.95%。但由于周一美国股市因马丁•路德•金(Martin Luther King)纪念日而休市,联邦基金期货市场的波动并未引发股市和外汇市场的大幅震荡。

随着更多买家进入欧洲交易市场,美元在过去两个交易日一直缓慢走高。美元尚未跟随收益率走低的原因在于,市场普遍预计今年其它央行也将大幅降低借贷成本,因此收益率利差并未明显收窄,这有利于欧元等其它主流货币。

密切关注中国GDP和通胀数据

新的交易周开始之际,谨慎情绪弥漫市场。中国将于周三公布第四季度国内生产总值(GDP)数据,而加拿大、日本和英国等多个国家也将陆续公布CPI数据。

周一中国人民银行维持中期贷款利率不变,许多预计会小幅降息的投资者倍感失望。政策制定者可能会通过其它政策措施来促进经济增长,例如进一步降低存款准备金利率,这也许会在公布GDP报告后出台,尤其是在GDP低于预期的情况下。

今日澳元和纽元均表现不佳,而在本周英国发布一些重要数据之前,英镑也走低。现在需要密切关注周三公布的最新通胀数据。

财报表现平平,股市缺乏方向

股市方面,继上周五美国股市表现平平之后,周一亚洲和欧洲股市平静交易。美国主要银行以喜忧参半的财报拉开第四季度财报季的序幕。明日将有更多包括高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等大型银行发布财报。

由于市场质疑一些大型科技公司的前景,本财报季开局不稳。但最大危险或许在于,当降息已被市场几乎完全定价后时,未来这类消息能进一步提振涨幅的空间有限,因此任何令人失望的财报都可能令华尔街多头承压。