市场分析

每日市场评论 – 美联储在美国零售销售不佳后仍持鹰派，经济衰退担忧犹存

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• 美国零售销售数据令人失望，但美联储仍维持其鹰派立场
• 美元在周五上涨后维持坚挺，强劲银行财报为股市提供支撑
• 随着一系列数据和财报周的开启，市场整体稳定

疲软数据再度引发衰退恐慌

星期五美国公布的零售销售数据表明全球最大经济体的消费需求正在放缓，这加剧人们对经济衰退的担忧。3月整体零售额比2月下降1.0%，差于预期。汽油价格下跌和汽车销量下降是主要原因，但即使是倍受关注的已除去所有不稳定成分的核心控制组指标3月也有所下降。

在此期间，制造业生产的收缩幅度也超出预期，这是增长放缓的进一步警告信号。然而，在这两种情况下，前一月的数据已被上调，总体而言，数据似乎还尚未糟糕到令美联储政策制定者感到不安的程度。

3月当银行业面临压力并出现存款外逃时，消费者可能更加谨慎。但所有迹象都表明，银行体系内部以及消费者均在恢复平静状态。密歇根大学4月消费者信心指数初值有所上升。更重要的是，该调查衡量消费者一年通胀预期的指标自3.6%跃升至4.6%。

尽管存在增长风险，美联储仍坚持立场

近几个月通胀预期稳步下降后意外回升，突显出美联储有必要倍加关注。周五，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）承认，央行在让通胀回归目标方面并未取得太大进展，并警告称“货币政策仍需进一步收紧”。

亚特兰大联邦储行行长拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）语气略微温和，仅暗示将再次加息25个基点。但这并不足以安抚市场，因为沃勒重申紧缩政策将维持“相当长一段时间，甚至长于市场预期”。

此后，对5月下次会议的加息预期收紧，目前投资者预计加息25个基点的可能性超80%。然而，更值得注意的是，沃勒发表言论后，降息预期下降约20个基点，这在某种程度上是对市场的现实检验。

随着科技公司发布财报，股市摆脱经济衰退担忧

然而，尽管周五华尔街收跌，但股市尚未显示崩盘迹象，标普500指数收盘仅下跌0.2%。事实上，周一美国股指期货走高，欧洲股指本周开局强劲上涨。上周五，花旗集团（Citigroup）、摩根大通（JPMorgan）和富国银行（Wells Fargo）等银行业巨头公布好于预期的财报。由于PNC金融（PNC Financial）发布令人失望的2023年指引，规模较小的地区性银行开局并不强劲。

周二美国银行（Bank of America）和高盛（Goldman Sachs）将发布财报，但本周也将密切关注科技公司财报，明日奈飞（Netflix）将发布财报，而特斯拉（Tesla）将于周三发布财报。

鉴于美国经济可能进一步放缓，因此难以解释华尔街的部分估值。投资者似乎仍将资金押注在今年下半年某个时段也许放松的金融环境上，而一旦美联储信守诺言并将高利率维持至2024年则或将面临风险。

美元追随收益率走势，美联储押注走高，金价反弹

周五美元兑一篮子货币飙升约0.5%，且今日延续涨势，至少外汇交易员正在关注美联储消息。10年期美债收益率已升至两周高点，接下来包括英国和加拿大在内的其它国家将陆续公布通胀数据，这可能会在本周内支撑美元。

过去几日英镑大幅下跌，相继在$1.25及$1.24关口失守。除消费者物价指数（CPI）数据外，英镑多头还希望明日就业数据及周五采购经理人指数（PMI）预览值可以提振英镑。

后者也将成为欧元是否跌破$1.10关口的关键因素。

美元走强也压低金价，但金价短暂突破$2,000/盎司后，今日开始反弹。尽管美债收益率维持在上周五高点附近，但经济前景的不确定性上升或将提振黄金。