市场分析

每日市场评论—乌克兰炮击报道令市场感到不安

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• 乌克兰边境小规模冲突报道，重振地缘政治交易
• 美联储会议纪要无法提振股市、石油和黄金
• 美元和日元重获生机，风险情绪处于主导地位

乌克兰局势升温

本周，地缘政治担忧情绪让投资者经历了一场疯狂的“过山车之旅”，目前仍在继续。在俄罗斯支持的乌克兰分裂主义者指责政府军向他们开火后，市场享有的平静戛然而止。乌克兰军方很快否认了这一点，称是受到叛军的炮击。

这些新闻提振了地缘政治交易，但市场没有出现恐慌。事实上，大多数交易商品并未强劲上涨，美元在某个瞬间甚至出现下跌，直到一家欧洲监管机构确认炮击事件的发生。

大宗商品交易反应最为剧烈。虽然外汇市场和股市的波动相对较小，但能源和黄金价格却大幅上涨，作为极具稳定性的避险商品，黄金价格推高至八个月来的新高。

黄金似乎已恢复了其作为地缘政治对冲工具的“杀手锏”，在动荡局势中，它的“反应”超过了政府债券和日元。

形势依旧不明朗

在形势明朗之前，市场仍随着局势而动荡。紧张局势显然处于“沸点”，任何事情都可能发生。

也就是说，很难从实际入侵动作中看出普京（Putin）的最终计划。威胁入侵的好处在于将乌克兰置于俄罗斯的控制之下，但实际入侵却意味着将遭受严重的经济制裁，并给北约提供了一个更具侵略性的具体借口。

换句话说，入侵似乎并不会给俄罗斯带来很有利的风险/回报。如果这是一场展示政治实力大演习，那么在“乌克兰形势”中有利的商品，即此时的能源和黄金多头，以及股票空头，可能会逐渐缓解。当然，这一点可能还很遥远，形势好转之前可能会变得更糟。

市场调低对美联储报告押注率

在经济领域，在联邦公开市场委员会（FOMC）公布会议纪要后，市场调低了对美联储加息的预估。会议记录没有透露任何新的信息，也没有任何关于投资者关注的重点，也就是3月份加息50个基点的信息。

问题是，这次会议是在投资者极其关注的就业报告和通胀报告发表之前举行的，因此，紧缩货币政策的呼声只会越来越高。至于美元，防御性资金流动目前正在给货币政策蒙上阴影，这种情况可能会持续到地缘政治的担忧情绪缓解为止。

整个外汇市场也是同样状况，因为乌克兰冲突仍然是欧元、日元，以及商品货币最重要的变量。各国央行的影响力已“退居二线”，现在由风险偏好主导这场动荡。在市场回归正常之前，预计会有更多的波动。

今天没有太多的经济事件。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）将在GMT 14:00发言，接着是美联储最大的鹰派官员，詹姆斯·布拉德（James Bullard）将于GMT 16:00发言。在土耳其，尽管年通胀率接近50%，但人们普遍预计央行今天将保持利率不变。

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