市场分析

每日市场评论 – 美国国债收益率上升重振美元，惊扰股市

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• 随着刺激议案迫在眉睫，国债收益率再次跃升，押注通胀继续上涨
• 美元兑日元飙升，黄金崩盘；股票回落，但并无恐慌迹象
• 美国动荡令原油稳定，经济增长乐观前景提振铜价飙升

长期国债收益率再次攀升，因为投资者们继续定价美国即将推出超大规模刺激议案措施。不过，这也不仅是预测联邦政府即将破纪录的债务发行在推动收益率走高。同时还包括，通货膨胀预期也上涨的情况，而这是在流动性充裕、经济前景越发乐观，以及能源价格上涨的各种前提下。根据纽约联邦储备银行昨日所发布的《纽约联储制造业指数》（Empire State Manufacturing Gauge），该最新的商业调查显示，其支付价格指数有所上升。

十年期美国国债收益率在昨日突破1.30%之后触及一年高点，并在今日稍早时触及1.3330%峰值。同时，30年期国债收益率也创下一年新高点，在亚洲交易时段攀升至2.1120%。不过，在那之后两个收益率均已回落，仅剩美元仍处于高点。

在今日稍迟时即将进行的20年期美国国债拍卖，将是测试投资者们是否仍想要购买更多债券的关键，毕竟大流行病期间已经在全球范围内发行数万亿美元的主权债券。

日本实际收益率承压，美元兑日元突破106以上

在最近几天，其他政府债券的收益率也不断上涨。不过，由于实际收益率才能反映通货膨胀预期因素，因此投资者尤为关注，而在各大主要经济体中，2月份只有10年期日本收益率并未上升。这也多半解释了，为何日元在过去两周经历如此大幅度的下跌，因为实际收益率下降，加上投资者们平仓避险资产，因此加剧了大范围的抛售趋势。

这也是为何美元的反弹比日元更为显著，四个月以来，美元兑日元在昨日首次突破106水平以上。该货币对最新报小幅走低至105.85附近，而美元指数则稳定上涨0.25%。

黄金无法承受炮灰，但股票仅暂停喘口气

黄金十分反感上涨的收益率和走强的美元，因此该贵金属再次跌至关键的每盎司1800美元水平以下。价格昨日下跌超过1%，而今日延伸跌幅至每盎司1786美元左右。

不过，借贷成本的上涨似乎对股票市场影响不大。亚洲大多数主要指数，在收盘下跌约0.5%，而欧洲股市开盘时跌幅更小。标准普尔500指数在周二于窄间区域内交易，收盘仅小幅下跌。华尔街期货指向今日开盘会是小幅上涨走向，不过若美联储会议纪录含有令投资者担忧的信息，情况可能会有所改变。

联邦公开市场委员会（FOMC）的1月份会议纪录将在格林威治标准时间19:00公布，并且可能会重申美联储遵守承诺维持现有政策，直至证实经济复苏确实已有显著重大进展为止。近期内，美联储官员已竭尽所能向市场保证，他们并没有看到任何通胀危机。其中一位美联储最鹰派成员，埃丝特乔治在昨日表示，收益率飙升“不值得担忧”。

只要美联储继续维持鸽派基调不变，风险反弹多半不会受到威胁。

欧元转型为避险资产

即使是在外汇领域，高风险货币似乎还有更多上涨空间，最新的回调多半只是暂时性的回落。英镑再次尝试收复1.39关口，而澳元已经反弹至0.7760以上。

不过，欧元兑美元是唯一一个加剧跌幅的非避险资产货币，目前已跌破1.21水平以下。目前有迹象显示，欧盟正在努力加速其疫苗接种步伐，但似乎也无法有效推动该单一货币走势。

铜价飞涨，原油继续上涨

在大宗商品方面，由于疫苗引领全球经济将会强劲复苏的希望，因此铜价再次飙升。COMEX铜期货在周二触及逾八年高点，即每磅3.848美元。

原油也维持其看涨情绪。布伦特原油在今日触及每桶64.06美元的一年新高点，而WTI原油维持在昨日峰值附近。除了需求量前景增强之外，由于美国南部各州遭遇暴风雪，导致德克萨斯州的供应中断、炼油厂被迫关闭，以及页岩生产瘫痪，因此原油价格在本周获得大幅提振。