市场分析

每日市场评论 – 收益率上升令股市承压，特斯拉股价下跌，但美元区间震荡

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• 收益率回升令成长型股票承压，特斯拉暴跌致纳斯达克跳水
• 日本央行再次打击日元，但其它主要外汇对维持窄幅震荡
• 随着美元企稳，黄金和石油回吐涨幅

年底债券收益率意外反弹，但不利股市

随着今年交易量下降，市场出现波动。在仅剩的最后三个交易日，可供投资者参考做决策的重大事件寥寥无几，在股市和外汇市场缺乏方向的情况下，债券市场倍受关注。

12月央行会议以鹰派立场结束后，投资者似乎不再押注美联储即将转向鸽派立场。相反，尽管通胀压力似乎正在消退，明年利率前景的不确定性越来越大，并且主要经济体开始出现滞后现象。

投资者一直希望，政策制定者会发布更明确的信号，表明其紧缩行动即将结束。但随着美联储暗示最终利率将高于5%，且欧洲央行暗示其紧缩周期仅进行一半，临近年底市场情绪已恶化。

最值得注意的是，自12月政策会议结束以来，主权债券收益率一直在上升，并结束连续两个月的下跌。美国10年期国债收益率突破3.80%，触及六周来高点，今日澳大利亚和新西兰10年期国债收益率在亚洲交易时段飙升逾10个基点，而德国两年期国债收益率达到2008年以来最高水平。

收益率上升和特斯拉暴跌拖累纳斯达克

不出所料，股市，尤其是对利率敏感的科技股，正承受近期长期借贷成本上升压力。当收益率飙升时，由于未来现金流在更高利率下会被折现，因此成长型和科技类股票估值再次被压缩，

周二纳斯达克综合指数跌幅最大（-1.40%），其次是标普500指数（-0.40%），但道琼斯指数再次跑赢大盘，小幅上涨（+0.11%）。考虑到科技巨头特斯拉（Tesla）暴跌超11%，这波跌幅其实还不算过于剧烈，但自本月初以来，纳斯达克指数下跌近10%，并今年多半将以33%跌幅收市。

特斯拉的暴跌反映出科技股在进入2023年时即将面临的挑战，包括对需求疲软和持续供应中断的担忧。昨日路透社一篇报道强调称，特斯拉计划1月减少其中国工厂的汽车产量，以及早些时候另一篇报道称，该公司在美国的两款车型正在打折。

然而，周三市场整体抛售似乎有所缓和。美国期货在欧洲市场基本持平，欧洲股市涨跌互现，但伦敦股市大幅上涨。

外汇市场大多盘整，日元意外下跌

外汇市场更为低调。美元正小幅走高，但涨势疲软，大多数主要货币对皆维持区间震荡。欧元走势稳定，但本周欧洲央行政策制定者克拉斯·诺特（Klaas Knot）表示，欧洲央行可能会在2023年夏天之前继续加息50个基点，因此限制了欧元涨幅。

日元方面，由于日本央行在12月会议上不断淡化扩大收益率区间的重要性，日元兑美元汇率突破134水平。在那次会议摘要中，日央行执委会成员表明，他们调整收益率曲线控制政策是为了维持日本政府债券市场的平稳运行，而非启动结束刺激政策的前奏。然而，他们也暗示，由于日本物价正在扩大和加速，因此将会开始推动达成2%通胀目标的政策直至取得“进展”。

这可能会为2023年未来会议的任何意外政策做好铺垫，但就目前而言，令人失望的是，鹰派立场尚未稳固，日元貌似将在假日交易期间继续挣扎。

油价反弹兴许开始转弱

美元走强，加上人们质疑中国取消检疫规定后，该国将以多快速度恢复需求量，造成石油和铜等其它大宗商品在周三承压。

由于新冠感染人数仍然很高，中国需求可能需要数周，甚至数月方能完全恢复，而随着投资者重新评估前景，今日油价下跌。

此外部分人预计，俄罗斯可能宣布比周二更严格的原油和石油产品出口限制措施。莫斯科针对西方限价的反制措施，只是直接或间接地拒绝向遵守限价的买家出售石油，而目前俄罗斯石油已以每桶低于$60的价格出售，这一事实意味着限购对供应的影响有限。

展望未来，石油期货将更难以延续近期涨势，黄金涨势似乎也疲软。在美元走稳和债券收益率上涨的背景下，黄金正努力维持$1,800/盎司水平。