市场分析

每日市场评论 – 收益率攀升打击风险偏好

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• 美联储强硬态度推高收益率，华尔街本周将以亏损收盘
• 投资者静待更多通胀信息，美元涨跌互现
• 日本央行提名新闻，日元上涨；俄罗斯减产，油价上涨

收益率倒挂曲线加深，加剧衰退担忧

鉴于投资者终于注意到美联储官员强调继续加息的必要性，本周股市本周收市前表现不佳。美联储主席鲍威尔对通胀前景的平衡基调，被其同事强调过早放松加息风险的说法所掩盖，其中包括奇蒙联邦储备银行行长巴尔金，他也周四表达同样的担忧。

近几周大幅放宽的金融状况，鲍威尔意外表现得一派轻松，不过这可能只是一个烟雾弹，毕竟今年美联储计划会继续多次加息。起初，市场因这种鸽派立场而下跌，但上周五发布的就业报告显示劳动力市场仍十分火热之后，市场情绪却开始转变。

毫无疑问，非农就业数据已冲击了市场，并推动美国国债收益率不断上涨。因此，美国债券市场最令人担忧的情况是，收益率飙升部分集中在曲线短端处。

两年期和10年期收益率之间的曲线倒挂逐渐加深，昨日的倒挂是自1980年代初期以来最大的一次。

股市即将以亏损结束本周

即使这并不意味着美国经济衰退已成定局，并且还是有望达成软着陆，但无可否认，其中也存在市场预测美联储若加息过高，将对华尔街造成压力的观点。

尽管部分财报好于预期且表现优于大盘，如特斯拉，不过预计标普 500 指数和纳斯达克指数将在本周收低。随着财报季慢慢结束，投资者转为关注下周二公布的1月居民消费者价格指数（CPI），若数据再次走软，将成为收益率短期内无法上升的唯一因素。接着，投资者也将关注密西根大学的初步消费者信心指数，以寻找更多显示消费者的通胀预期正在下降的线索。

美元区间震荡；日本央行新候选人，提振日元

美元在周五继续走低，难以维持上周美联储决议后的反弹。由于货币市场重新定价缘故，虽然美联储的市场隐含最终利率回到了5%以上，不过，在其它央行仍然保持鹰派措施之际的“重新调整”，意味着美元多头将在一段时间内受限。

只要通胀数据显示，美国的通胀紧缩速度比其它地方更快，那么美元无望上涨。

不过，今日是日元限制了美元走势。有报导称，日本央行鸽派副行长雨宫正佳，拒绝接替即将离任的黑田东彦行长一职，日元因此全面走高。

接着，前董事会成员上田和夫很可能是日本政府在下周即将提名的日本央行行长候选人。众所周知，上田和夫过去曾反对加息，今天他却出乎意料地表示支持日本央行的货币宽松政策立场，因此他的鸽派程度可能与雨宫正佳不相上下。尽管如此，日元似乎松了一口气，美元在盘中一度跌破130日元，随后收复失地。

中国经济复苏受质疑，打击澳元；俄罗斯减产，打击加元和油价

虽然澳储行在其季度货币政策文告中发布强劲的通胀预测，但最终还是被中国疲软的消费者和生产价格指数（PPI）所抵消，导致澳元兑美元今日持平。中国1月的居民消费者价格指数（CPI）和生产价格指数均低于预期，令人质疑中国重新开放后的市场需求复苏力度。

今日公布加拿大就业数据前，加元小幅走强。不过，相信就业数据或许不会对其国内政策前景产生太大影响，今日多半是油价上涨支撑加元。俄罗斯突然宣布减产多达500,000桶/日后，原油期货飙升逾2%。