市场分析

每日市场评论 – CPI公布前夕，避险情绪支撑美元

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• 中国担忧和穆迪评级下调打压市场情绪
• 美元因避险需求而上涨，静待通胀数据
• 风险不利因素维持华尔街回调模式

美元仍维持避险地位

周二美元兑所有主流货币继续上涨，原因是中国令人失望的贸易数据导致风险偏好继续恶化，同时周一晚间穆迪（Moody）下调几家美国中小型商业银行的信用评级，并表示可能下调美国部分大型银行的评级。

对全球第二大经济体表现的担忧，以及对美国银行业信贷实力的不安，再度促使投资者青睐美元等避险资产，因此放弃风险相关资产。今日中国7月消费者价格指数（CPI）两年多来首次下降，尽管降幅略小于预期，但也证实了投资者的通缩担忧。

昨日美债收益率以一种异常方式与美元走势相反，这表明尽管上周惠誉（Fitch）下调美国主权评级，但美债也可能被视为一种安全选择。又或者，随着10年期国债收益率徘徊在4%以上，美债变得更具吸引力。话虽如此，在美国财政部承诺增加债券发行后，目前收益率的回落可能是有限且短暂的。

密切关注美国CPI数据

周四公布的美国7月CPI通胀报告也可能进一步推动美元复苏并提振收益率反弹。预计总体通胀率将从年同比3.0%升至3.3%，但核心通胀率将从年同比4.8%降至4.7%。尽管如此，周五就业报告中高于预期的工资增长，以及本月美国供应管理协会（ISM）和标普商业调查都表明，CPI风险仍有可能倾于上行。

今日美元下跌，或许是因为欧元兑美元交易员重新测试自9月26日低点开始的重要上升趋势线。该货币对或将继续徘徊在该水平附近，静待明日数据。通胀加速可能导致汇价突破该线，进而有望触及重要支撑区间1.0840。也就是说，一旦该货币对强劲跌破前期低点1.0665，或将有望提升全面反转前景。

华尔街收跌，油价继续获支撑

昨日华尔街三大主要股指皆收低，仍处于回调模式。一旦CPI数据显示美国通胀粘性高于预期，则周四或将延续回调，毕竟市场参与者可能会重新考虑美联储9月加息的可能性并缩减2024年降息押注。根据30天联邦基金期货，投资者基本相信美联储已结束加息，同时预计明年将降息近140个基点。

尽管风险偏好减弱，但WTI原油测试自6月28日低点形成的上升趋势线后，昨日油价成功反弹并触及关键阻力位83.30。尽管人们对中国经济表现感到担忧，但由于美国能源情报署（EIA）在月度报告中对美国2023年国内生产总值（GDP）的上调，油价仍获支撑。

近期油价复苏主要是由沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国承诺再缩减一个月的供应量，但WTI原油或需突破自2022年11月以来一直限制油价的关键阻力位83.30，才有望继续上涨。