市场分析

每日市场评论 – 风险规避情绪打击股市，重振美元

• A- A A+

• 风险规避情绪打击股市，为美元注入活力
• 美国收益率下跌，带动日元大放异彩；油价承受压力，黄金降温
• 今日美联储会议记录或将决定此次波动情况能否持续

大流行病式恐慌情绪席卷市场

鉴于风险规避情绪少见的卷土重来，导致金融市场在周二出现爆炸性交易时段。主导市场的整体主题是恐慌情绪，而且是带着大流行病的风格。基本上，投资者们削减了与实体经济关联的资产敞口，并转而寻求避险资产。

这个二分法在股票市场尤其明显，即使几家科技巨头成功创下历史新高，但“旧经济”股票仍遭受打击，这也突显出科技股在危机中的防御性质。当市场担忧经济增长情况时，通常就是数据股票大放异彩，而传统股票备受重创的时候。

在风险范围里，由于交易者寻求安全性，因此美元与日元一起大放异彩。不过，债券市场内的避险情绪更为显著。由于资金经理们购买债券以对冲风险较高的资产，导致美国国债收益率大幅下跌。按照常理，这不是一个好现象。

当投资者们为了安全避险，而更愿意购买一种肯定会赔钱的资产时，这意味着他们担心接下来即将有大事件发生。虽然目前仍然不清楚这个混乱局势背后的催化剂，但令人失望的ISM服务业调查报告肯定是令这个趋势雪上加霜，此外，也可能当中有担忧我们已经触及“增长高峰”的忧虑情绪所影响。

债券市场是否收到了风声？

目前正在发生的局势，有几种解释。乐观的看法是，这仅是夏季交易前的诡异的一日，一份令人担忧的数据旧点燃了大面积的避险情绪，以及债券轧空头情况。这是受到美联储政策正常化所推动，大家都押注于会走高的收益率，因此形成债券轧空头。如果形成几个空头回补减持债券情况，那么债券收益率将会崩溃，进而影响到其他领域。

较悲观的看法，则是经济增长将会很快降温，而通胀将不再存在。基础设施支出可能不会强劲得足以推动任何进展，而人口老龄化和科技进步造成的长期通货紧缩动力，最终可能像过去十年一样占据主导地位。更低的通胀，意味着更少的美联储加息。

无可否认，轧空头的解释似乎更为符合现实。若真如此，那么当所有的仓位均已结清，那么这个混乱局势将会很快各归各位。

油价下跌，黄金继续奋斗，关注联邦公开市场委员会会议记录

在大宗商品领域内，因为大盘里的谨慎情绪，结合欧佩克内部分歧可能导致部分生产国不再遵守原先的供应量配额，导致石油价格下跌。目前谈判仍在进行中，拜登政府也倾向支持足以稳定能源市场的协议。

同时，黄金价格受困于互相矛盾的趋势之间。实际收益率的下跌在最初提振了黄金，但随着美元暴涨，几乎大部分的涨幅随之消失。话虽如此，今日多头仍主导趋势，因为黄金今日继续走高，这是受益于收益率再次下跌和美元稳定的情况。

就今日而言，即将公布的最新联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录，将会决定此次波动情况是否能延续下去，或逐渐消失。这个会议记录，是美联储暗示他们将会很快停止宽松政策，而令市场大吃一惊的会议，因此交易者们将会寻找线索，以了解在采取政策正常化的下一步措施之前，委员会成员们会想看到局势有什么样的进展。

近期我们几乎已经听闻将近每一位美联储官员的发言，因此市场相当清楚央行的立场。他们想看到多几份更强劲的就业报告，才会决定开始推行措施，因此多半会在8月份发出强烈的缩减政策警告信号。从这个角度来看，美元的前景将会继续走强。