市场分析

每日市场评论 – 疲软商业数据抑制美元反弹

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·不利数据凸显美联储的两难处境，美元回落

·由于风险买家退市，股市持续走低

·欧佩克报告提振油价飙升，黄金试图复苏

美联储困境

昨日公布的一批美国经济数据令人失望，因此遏制美元涨势，但随后因美联储卡什卡利（Kashkari）强调了美联储根除通胀的决心，几个小时后美元挽回大部分损失。

最新标普全球商业调查显示，美国经济正在失去动力，而新屋销售再度大幅下降又加剧这种不利情绪。企业警告称，由于利率迅速上升和通胀加剧抑制消费者支出，导致就业增长放缓，新业务订单数量减少，需求量将出现削弱和延后。

近期数据充满相互矛盾的信号，由此使美联储需处理的问题变得更复杂。根据两份官方就业调查，其中一份显示美国经济自3月以来增加近200万个就业岗位，另一份却显示根本没有增加。同样，标普全球商业调查显示，美国经济正在收缩，而美国供应管理协会（ISM）调查则显示经济正在稳健增长。此外，即使通胀已见顶，但在通胀率达到目标的四倍情况下，也不可能宣布胜利。

这一切皆凸显美联储面临的困境。政府债券的收益率不足以将通胀拉回2%，因为市场正在猜测明年会降息。鲍威尔（Powell）是否会试图通过强调需通过维持高利率抑制通胀扭转局面，抑或是因担忧经济衰退，转而采取谨慎语调？

外汇和股票

美元并未在低位维持太久。采购经理人数据公布后，欧元兑美元大幅走高，但平价水平提供阻力抑制涨势。美元兑日元下跌，但由于较长期美债收益率收高，随后骤然反弹。

即使美国经济数据显示放缓，投资者也难以找到其它避险商品取代。随着能源危机加剧，欧洲正面临严重的经济衰退；日本央行希望日元贬值，从而提高通胀预期；英镑随股市而波动；中国房地产行业的崩盘则令大宗商品货币黯然失色。

股市领域，这又是一个充满不确定性的交易日。标普500指数和道琼斯指数均小幅下跌，纳斯达克指数收盘持平。最重要的是，隐含波动率持续上升，表明提防下行风险的敞口正在增加。由于交易员担忧市场遭美联储更强硬政策所打压，因此不愿增加敞口，造成本周股市出现买家退市现象。

油价暴涨，金价小幅走高

大宗商品领域，因有报道称，若与伊朗达成核协议，欧佩克将考虑减产，以防止市场供应过剩，由此导致原油价格大幅上涨。随着德黑兰方面放弃一些关键性要求，与伊朗的谈判似乎即将取得突破，但如果欧佩克采取反制措施，则一切可能不会如交易员所愿。

黄金价格也因美元回落而小幅走高。然而，在美债收益率已恢复上涨且仍未有避险商品可以替代美元的大环境下，目前仍不能期待金价会进入可持续上行趋势。

今日经济行程，可关注美国7月份耐用品订单。