市场分析

每日市场评论 – 就业报告强劲，美元走强，股市下滑

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• 最新出炉美国就业报告，打消美联储暂停加息期望
• 美元走高，股市下滑，日圆却意外坚挺
• 中国数据疲软，拖累澳元走低，本周为关键

炙手可热的数据

尽管今年内央行持续调高利率，希望能抑制需求，但美国劳动力市场仍十分饱满。9月份非农就业人数高达26.3万人，虽然略低于上个月，但总体数据仍然十分稳健。更重要的是，失业率已再次触及五年低点，因此人们打消了美联储或将暂停紧缩周期的预测。

虽然房屋、库存和商业调查等重量级指标，皆显示美国经济正在逐渐疲软，但“硬”数据却尚未反映出这个现象。根据GDPNow预测模型，就业市场仍然十分紧张，当前通胀率仍远高于美联储目标的四倍，同时，第三季度经济再次快速增长。

实体经济的承压能力，完全支持美联储的政策方向，即他们可以在通胀显著降低之前继续加息。市场已经几乎完全定价下个月将再次加息75个基点，而即将于周四公布的美国通胀报告，可能将会证实这个观点。

美元前景

至于美元趋势，本质上推动其强劲反弹的因素仍然足够稳固，即利差持续扩大十分有利于美元走高。毕竟，其它主要货币仍深陷于各自的困境内：欧元面对能源短缺问题、英镑受困于政府不负责任、日元受到货币政策分歧影响，以及南半球货币受制于中国房地产危机。

然而，在这里开始，美元继续走强的风险回报情况已经没有足够的吸引力。市场上的美元多头头寸已经十分饱和，所以即使基本面因素仍有利于美元走强，但交易市场内多头头寸的获利空间十分有限。展望未来，美元将面对盈亏极度不对称的局面，即强劲的数据只能提振美元小幅走高，但疲软的数据却可能引发强劲下跌。

在就业报告发布后，美元表现强于大部分竞争货币，除了加元，因为加拿大就业数据和油价回升，给加元提供双重提振。

然而，美元兑日元却是另一个异数。汇价虽然突破145.00，但仅是勉强高于该关键区域。在殖利率飙升的情况下，日元的坚韧承压性显得相当不寻常，因此要么，就是由于股市动荡，导致人们转向投资货币对冲的需求正在回升；要么，就是日本央行正在通过隐晦的方式，支撑日元避免其继续贬值。

澳元和股市皆下跌

在新的一周内，由于中国最新公布一批疲软的数据，导致阴郁情绪继续延伸。早前严厉的封控防疫政策本就已经造成中国经济疲软，但最新公布的9月份财新服务业采购经理人指数，显示经济已跌至萎缩区域，因此令人更担忧房地产崩盘情况已经开始影响整体经济。澳元因此受到连带损害，跌至大流行病后的新低点。

同时，非农就业数据令人不再期待美联储将会很快转换政策，因此华尔街遭遇强劲抛售潮。在本周稍晚时关键财报季正式拉开帷幕之前，那斯达克指数暴跌3.8%，而期货指向今日将会继续下跌。

整体而言，股市目前的情况仍然十分不利。虽然企业估值已修正，但相比利率水平却仍显得过高，同时央行正全力执行量化紧缩政策，加上欧洲和中国经济疲软更是令人担忧利润缩减，届时将导致企业盈利下调。唯一的不确定因素将是一个月后的中期选举，目前该政治活动有望给市场提供强劲利好氛围。

最后，由于乌克兰袭击了俄罗斯的重要大桥，于是作为反击，克里姆林宫选择使用导弹袭击乌克兰城市，其中包括首都基辅，因此地缘政治风险再次爆发升级。