市场分析

每日市场评论 – 通胀数据公布后，英镑走高，日元陷入困境

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• 英国通胀数据加剧英格兰银行利率押注，推高英镑
• 美债收益率回升令日元承压，但美元疲软
• 特斯拉公布财报前夕，股市情绪高涨

通胀恐慌提振英镑

英国最新通胀报告出炉后，周三英镑表现良好，这巩固了投资者对英格兰银行将继续加息以抑制通胀的押注。

3月英国消费者通胀率为10.1%，较上月有所回落，但远高于经济学家的预期。核心通胀率仍维持在6.2%，与经济放缓的预期相反。此外，昨日公布的就业报告显示工资增长强劲，似乎通胀正在恢复动力。

市场参与者充分消化了英格兰银行在5月下次会议上再次加息25个基点的预期，目前预计英格兰银行将在今年秋季之前加息75个基点，继而暂停加息。这对英镑而言是利好消息，英镑大幅走高，尤其是兑日元方面强劲上涨。

然而，展望未来，难以对英镑持乐观态度。目前，鉴于进一步加息的可能性，一旦数据不够强劲，而英格兰银行无法达到投资人预期，这可能会反过来打击英镑。最重要的是，英镑再次恢复追随股市的老习惯，在过去一个月里与标普500指数的相关性高达86%。因此，股市若出现抛售都可能大幅破坏英镑涨幅。

美元平静，日元暴跌，黄金承压

外汇市场大盘中，人们重新评估美联储利率路径，让疲软美元得以企稳。目前市场认为，美联储在5月加息的可能性为85%，由于最新数据显示美国经济并未收缩，因此今年年底降息的押注已基本消除。

然而，在美联储重新定价后，美元无法正常复苏，只能勉强企稳，这是相当令人担忧的。美元无力反弹表明总体情况并未改变——投资者仍预期会有大幅降息，只是可能会推迟至明年。

虽然近期美债收益率的飙升并未提振美元，但却令日元承压。由于对衰退担忧以及日本央行即将收紧货币政策的预期皆消退，欧元兑日元以及英镑兑日元等货币对在过去一个月里纷纷暴跌。

尽管尚存不确定性，但股市表现良好

股票市场中仍然情绪高涨，任何小幅下跌的股票，都会立即被买入，估值已触及极端水平，而波动率指数（VIX）因投资者仍不愿进行下行对冲而遭重创。这是一个不惧怕出现任何变化冲击的市场。

普遍观点是，人们可能相信经济比预期更具弹性，美联储即将放松对经济的限制，企业财报至今已超预期。实际情况则是，这很可能是银行业危机后释放的流动性所推动的结果。

一旦这种流动性减弱且“高涨情绪”消退，投资者将需思考：在企业利润连续第二个季度收缩之际，过高估值是如何走向盈利衰退。因此，现在开始，股市的上行空间开始变得有限，却有极大的下行空间。

至于今日，特斯拉（Tesla）将在华尔街收盘后发布财报，财报季将正常进行。