市场分析

市场评论 – 美国通胀居高不下，提振美元

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• CPI高于预期，美元全线上涨
• 投资者缩减降息押注，更接近美联储点阵图
• 美元兑日元突破150水平，引发干预警告
• 英国CPI公布后，英镑延续跌势，静待明日GDP数据

美国通胀居高不下，3月美联储降息计划退出点阵图

周二，由于美国消费者物价指数（CPI）数据显示，世界最大经济体的通胀降温速度慢于预期，美元兑所有主流货币皆大幅上涨。

1月整体通胀率和核心通胀率环比均有所加速，整体通胀率较上年同比有所下降，但并未低于预期，核心通胀率维持在3.9%不变。

由于潜在通胀率几乎是美联储2%目标的两倍，市场参与者不再考虑3月降息的可能性。就连5月降息的可能性也降至50%以下，并且仅预测6月降息25个基点，而全年降息总数已降至95个基点，这意味着目前市场预计的降息幅度仅比美联储去年12月点阵图所显示的高出25个基点。

继今年第一个月令人震惊的非农就业报告和强劲的美国供应管理协会（ISM）非制造业采购经理人指数（PMI）后，紧接着连同CPI数据实现强有力的三重奏，由此证实美联储并不急于降息的观点。同时，这转化为美债收益率上升以及和美元走强。

由于市场预测还可以更接近美联储的点阵图，一旦数据继续显示美国经济可能正重新加速，美元或将继续受益。鉴于此，目前美元交易员可能密切关注周四的零售销售数据。

日元下跌引发警告，英国CPI公布后英镑延续跌势

美国公布通胀数据后，美元兑日元突破心理关口150.00，此举促使日本官员再次表达对日元大幅下跌的担忧。

日本最高货币外交官神田正人表示，如有必要，他们将采取适当行动，而财务大臣铃木俊一则补充，快速行动将不利于经济发展。

此番言论后，日元企稳，但随着对日本央行即将加息的预期有所回落，而且美联储的暗示路径日益上调，在没有实际干预的情况下，日元可能难以强劲反弹。即使这种情况很快发生，为了实现更持久的复苏，日本央行可能需要表现得不那么鸽派，并开始暗示利率何时可能最终退出负利率区间。

数据显示英国1月通胀并未如预期般加速，英镑兑美元继续走低。话而言之，其增速也没有进一步放缓，整体CPI和核心CPI分别稳定在同比4.0%和5.1%。市场对英国央行未来行动方针的市场定价没有太大变化，8月降息25个基点的预期仍完全反映在市场中。

英镑交易员面临的下一考验可能是明日即将公布的第四季度国内生产总值（GDP）初值。继第三季度收缩0.1%后，预测显示将再次收缩0.1%，若确实如此将会证实该国经济已出现技术性衰退，因此尽管英国央行表示“长时间走高”，但投资者多半会开始加大降息押注。

华尔街回调，随着收益率和美元上涨，金价下跌

美国CPI公布后，华尔街三大主要指数皆下跌超1%，其中以科技股为主的纳斯达克指数跌幅最大，毕竟对利率上升的预期意味着企业借贷成本更高，而通过贴现预期未来现金流来估值的公司现值则更低。

话虽如此，由于数据显示美国经济正全速运转，而投资者似乎并未完全消化人工智能方面的未来增长机会，目前任何回落或延续，可能证实只是下行之前的一次回调。

美国通胀数据公布后，由于美元和美债收益率双双上涨，黄金也遭重挫。然而，由于中东停火谈判陷入僵局，目前仍有些许避险资金流入，黄金尚未进入熊市。