市场分析

每日市场评论 – 美国经济萎缩，股市狂欢

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·第二季度GDP负增长，美国经济陷入衰退边缘
·经济衰退利好股市，稳健财报也提振股市
·日元大幅上涨，美元失去动力，黄金反弹

也许并非真正衰退

美国经济连续第二个季度萎缩，显示目前美国正徘徊在衰退边缘，因此美联储官员在对抗通胀的过程中又一次陷入困境。

仔细分析国内生产总值（GDP）报告，则会发现这种收缩在很大程度上源自于消化库存和政府削减支出，因此仍有一线希望。尽管投资疲软并不是个好兆头，但实际上消费者仍在消费，出口也开始回暖。

虽然连续两个季度经济负增长通常被视为技术性衰退，但美联储和白宫强调，这并非真正的衰退，因为并未出现任何企业破产或大规模失业。尽管如此，经济仍在停滞，考虑到初请失业金人数呈上升趋势，且企业调查显示就业计划放缓，劳动力市场出现断层也许只是时间问题。

交易员押注美联储持谨慎态度

令人失望的GDP数据强劲冲击全球市场，债券和股票的价格走势也反映同样情况——美联储紧缩周期即将结束。美债收益率全线下跌，联邦基金利率期货显示最终利率将下降，目前预计12月将触及3.25%左右。

按照传统说法，经济方面的坏消息对股市而言则是好消息，因为在经济增长乏力的情况下，市场希望美联储不会继续不计后果地提高利率。标普500指数上涨1.2%，在亚马逊和苹果公布令人振奋的财报后，今日股指期货再次上涨。

电子商务和云计算巨头亚马逊（Amazon）营收超出预期，其股价在盘后交易中飙升12%，并对今年剩余时间的业绩做出乐观预测，缓解消费者支出方面的紧张情绪。与此同时，苹果（Apple）公司公布略强于预期的财报和营收后，股价“仅”上涨3%。

本财报季的业绩门槛设定非常之低，以至于企业不费吹灰之力便能超越，同时，投资者也对此甚感欣慰，因为市场不会陷入灾难性情况。

日元大幅上涨

外汇市场内，日元已恢复活力。随着投资者重新考虑美联储加息幅度，造成全球收益率回落，这正符合日元需求。本周收盘时，预计日元兑美元涨幅将超过2%。

日本央行依旧拒绝考虑收紧政策，以及能源价格暴跌导致日本失去历史上的贸易顺差，是造成日元汇率在今年内大跌的两大主因。如今，经济增长正失去动力，预计外国央行将放缓其紧缩计划，同时得益于稳定的油价，日元已开始获得支撑。

本周美元收跌，但不可否认，考虑到市场回调对美联储政策的预测，加上对较高风险资产的乐观情绪，美元的回落其实相当温和。最后，随着美元受挫，本周内10年期美债实际收益率也遭减半，金价持续走高。