市场分析

每日市场评论 – 美国就业数据公布前股市受创

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· 股市历史性趋势反转，随着美联储尘埃落定，纳斯达克指数下跌5%
· 究竟是因为基金爆炸、去杠杆化，或交易员认为鲍威尔须出台更多政策？
· 英格兰银行决议后，英镑下跌；关注美国就业报告

股票市场混乱

这对华尔街来说犹如史诗般的反转。美联储会议结束后，由于政策制定者决定放缓加息步伐，股市出现前所未有的反弹，随后却急剧下跌。纳斯达克指数收盘下跌5%，而这种戏剧性反转背后并无任何明显催化剂。

坊间正在流传：一些人认为，这是一场大规模去杠杆化事件，因为大型参与者纷纷退场；另一些人则认为，这反映出对冲基金爆发，进而造成强制性清算状况；此外，另有观点指出，市场正因美联储的政策失误而深感不安。

市场预测的6月加息75个基点的可能性目前维持在80%左右，而鲍威尔（Powell）实际已排除此种可能性。与此同时，美债收益率飙升，尤其是收益率曲线较长期部分。债券交易员表示，如今美联储将被迫加大打击力度，如若不然，将来便会愈加艰难。

巨头受波及

这次特殊抛售如同经历地震一般，因为大型科技股巨头也被拖累。亚马逊（-7.5%）、特斯拉（-8.3%）、Meta平台（-6.7%）、谷歌（-4.7%）、微软（-4.4%），甚至苹果（-5.6%）纷纷受到波及。当然，这些股票大多只是跌回本周早些时候的水平，但当市值达数万亿美元的公司开始像低价股一样交易时，意味着麻烦将莅临。

令人不安的是，这种氛围与2020年3月极其相似，不同之处在于，在通胀肆虐的情况下，这次无论是货币和财政政策都无法拯救市场。市场若要真正触底，首先需要出现通胀降温的迹象。这将有助于平息人们对美联储无情加息和“硬着陆”造成的紧张情绪。

这使得即将发布的美国就业报告，尤其是被视为能在早期呈现“有机”通胀压力的工资增长相关指标，将引发额外关注。

破解非农就业数据之谜

4月非农就业人数预计增长39.1万，即意味着失业率将下降一个百分点至3.5%。按年计算，平均时薪预计已有所下降。不出任何意外的情况下，当月就业市场指标喜忧参半。

市场调查公司采购经理人指数（Markit PMI）和初请失业金人数显示经济表现强劲，而美国供应管理学会（ISM）调查和美国自动数据处理公司（ADP）数据则显示为将令人失望。有趣的是，针对工资增长的失望，可能恰恰是给股市注入一些活力所需要的情绪。

美元继续在外汇市场肆虐，今日就业报告不太可能改变这一点。即使将要发布的数据消除了对美联储未来快速加息的一些忧虑，但在风险偏好不稳、其它主要经济体陷入更大困境之际，这多半不足以破坏美元的升势。

这一点在昨日英格兰银行的决议中表现得淋漓尽致。如同预期，英格兰银行把利率上调25个基点，但强调围绕经济增长的风险正在加剧。投票分歧相当明显，三名官员投票赞成更大幅度的加息，另外两名官员投票赞成暂停紧缩周期。

市场反应则是重新调整英国利率的执行速度，英镑为此付出代价，受谨慎信号和股市暴跌的双重打击，这两种因素共同拖累英镑汇率跌至两年新低。