市场分析

市场评论 – 美国就业报告出炉后，股市攀升

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• 非农就业数据超出预期，再次证实劳动力市场强劲
• 股市走高，美元无法维持涨势
• 不受收益率上升和地缘政治因素影响，金价再创新高

美国劳动力市场升温

美国经济蓬勃发展，劳动力市场仍全速运转。3月非农就业人数增加30.3万，轻松超出预期。最令人印象深刻的是，劳动参与率上升之际，失业率也随之下降，这表明新一波进入劳动市场的劳动者很容易找到工作。

越来越多迹象表明移民潮的增加似乎是美国就业持续增长背后的主要推动力，这也有助于解释为什么工资增长并未加速。

这是美联储梦寐以求的情景。劳动力供应的增加降低了由工资推动的通胀重燃风险，而需求的提振可能正有助于保护经济增长。因此，对于试图抑制通胀同时避免经济衰退的央行而言，这是最佳情况。

就业报告公布后，投资者缩减对美联储降息时机和基点的押注，目前认为6月降息概率几乎只占50%。

股市飞涨，美元无法大放异彩

在市场上，美元在数据发布后跳涨，但在随后几个小时内回吐涨幅，收盘时几乎不变。美元突然反转背后没有新闻催化剂，这似乎是由风险情绪的转变所驱动的。

即使长时间维持高利率，但交易员认为繁荣的劳动力市场最终可能转化为更强劲的企业盈利，因此股市飙升。在这种利好情绪氛围中，美元的避险特性拖累其涨势。

股市交投于历史高点附近，而且在债券收益率不断上升的环境下估值过高，本周开启的财报季来临之际，风险非常高。随着收益率上升开始压缩估值，一旦企业盈利不及预期，那么股市反弹可能受挫。

油价回落，但金价持续飙升

能源市场，受中东紧张局势缓和迹象所影响，本周油价开盘下跌。停火谈判仍在进行，今日以色列外交部长表示谨慎乐观，称这次谈判是双方几个月来最接近达成协议的一次。

但平静的气氛不足以抑制金价的涨势，周一金价再创历史新高。央行购买和亚洲散户需求似乎是金价持续上涨背后的推动力，毕竟黄金顶住了债券收益率上升和地缘政治紧张局势缓和所带来的负面压力。

展望未来，本周对全球市场而言至关重要，美国将于周三发布至关重要的通胀报告，三家央行会议可能会加剧大多数资产的波动。其中最重要的将是周四欧洲央行决策，该央行有望夏季开始降息。