市场分析

每日市场评论 – 股票跃升为绿市，但外汇未能跟随

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• 投资者们忽略一连串坏消息，转而寄望于放松管制，因此推高股价
• 外汇市场维持谨慎基调，随着美国新冠患者人数再创新纪录，美元继续上涨
• 德克萨斯州和佛罗里达州“暂停”重新开放计划
• 季度末即将进入再重整流量，可能会重创市场

股票和美元专注于不同的新闻

由刺激措施推动的多头，与担忧病毒的空头之间史诗级的市场战争，似乎终于将在本周结束，因为人们对病毒患者人数迅速上涨的担忧，被海量的流动性将帮助缓冲损失的希望覆盖了。昨日，美联储批准修改沃尔克规则，以扩增银行系统的投资资金后，在金融股的引领下，美国股市抵消了早盘的损失，收盘涨幅超过1%。

不过，货币市场处于更谨慎的情绪，一连串的负面新闻大幅限制了乐观情绪，因此防御性货币美元保持大部分涨势，收盘上涨。这是近期较罕见的现象，毕竟股票市场和美元通常是朝反方向发展，而标准普尔500指数和美元指数之间的30日滚动相关系数异常强势，并且为看跌。

在周四，美国新冠病毒患者人数连续第二日创下新高每日纪录，这也提高了美国人口最多的州属可能被迫重新采取封锁措施，以控制感染传播的风险。事实上，德克萨斯州和佛罗里达州已经开始“暂停”他们的重新开放计划，而疫情如果继续恶化，这将是倒退回更严格措施的第一步。

与此同时，尽管申请失业救济金的美国人数在上周首次有所下降，但整体仍十分之高，因此即使企业重新开张营业，但劳动力市场仍受困于大规模裁员的局势中，因此呈现惨淡的劳动力市场前景。

养老基金即将加入熊市

除了各项头条新闻，本周市场基本上没有任何进展。尽管有大量的坏消息，但多数图表还是被局限于窄间范围内，这意味着市场想攀升但受到限制。投资者正极力榨干少数积极新闻的最后一分价值，并选择性无视众多负面新闻，因此导致市场缺乏方向。

在未来几天，可能会颠覆现状并让局势更倾向空头的其中一个因素，就是到了季度末进行再重整时，养老基金必须保持固定的股本与债券的比率。在第二季度中，由于股票表现远远超越债券，因此基金经理为了重新平衡债券，在月尾时股票可能会受到抛售潮的冲击。这可能也会通过‘风险’管道溢出到外汇市场中，进而提振避险货币，重创商品货币。

即是说，市场上更大的推动力将依赖于大流行病如何演化。举例，如果病毒危机出乎意料的往更好的方向发展，那么养老基金相关的抛售将不足为滤。如果局势进一步恶化，那么再重整的流动性将会放大市场的疲软。这只是有助于空头的动力，但并不意味他们一定会胜利。

重点关注美国数据，但多半影响甚微

就今日而言，美国即将公布大量经济数据，但由于大部分数据都可被视为过时数据，因此多半不足以动摇市场。尽管如此，也不妨观察消费数据是否能证实零售业数据的强势反弹。

更重要的数据，依旧是美国的每日新冠病毒患者人数，特别是出自加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州的数据。