市场分析

每日市场评论 – 强劲美国数据影响股市下跌，美元上涨

• A- A A+

• ISM服务业调查显示，美国经济依然火爆
• 交易员加大押注美联储最终利率，提振美元
• 澳储行表现符合预期，日元承压反弹

通货膨胀卷土重来

备受关注的调查显示，美国经济活动在临近年底之际动能增强，这令美联储下周宣布利率决策之际将承受更大压力。随着新一周开始，通胀担忧再度困扰金融市场。

尽管美联储在今年实施一系列强硬加息举措，尝试给过热经济降温，但11月美国供应管理协会（ISM）服务业指数仍进一步上涨。调查警告，服务企业的成本压力依居高不下，并且近期工资增长加速，最终打破了美联储或将在下周放软的希望。

对美联储官员而言，这是一个棘手问题，他们需要在提高利率以永久性地抑制通胀，但又不能过度加息，以避免对美国经济造成不必要损害之间保持平衡。近期由于领先指标显示经济急剧放缓，人们纷纷猜测，联邦公开市场委员会（FOMC）或许已准备放松政策，但最新数据却挑战了这种观点。

市场定价表明，这一情况不会影响美联储下周加息50个基点的决策，但确实增加美联储在“点阵图”中提出更激进利率预测的可能性。目前投资者预计明年利率将达到5%峰值。

美元复苏，股市和金价下跌

外汇市场，美国经济优于能源匮乏的欧洲，使美联储能够继续提振美元。近期有迹象显示，通胀正在放缓，中国可能重新开放经济，种种迹象削弱美元影响力。然而，由于大多数主要经济体情况远差于美国，因此考虑熊市反转仍为时过早。

经济方面的利好消息再次不利于对利率敏感的股市。由于投资者担心，若下周美国公布通胀报告或美联储表现强硬，估值过高问题将使股市更易进一步下跌，造成标普500指数下跌1.8%。

大宗商品领域，美元和美国实际收益率的回升令黄金承压。由于黄金通常以美元计价，美元走强使黄金对外国投资者而言更加昂贵，而收益率上升也降低了黄金的吸引力。

澳储行加息，日元下跌

澳大利亚储行提高利率，并暗示将进一步加息，但澳元却无法获利。这是因为市场认为，在全球经济衰退风险下，利率不太可能进一步大幅上涨，预计明年只会再采取两次类似加息举措。

最后在日本，由于利差不断扩大，日元连连遭受近期全球收益率飙升的打击。工资增长数据也令人失望，因此本月日本央行改变政策的希望破灭。尽管如此，各种迹象似乎皆预示日元或将强劲反弹。

尽管这还需要一点时间，但通胀加剧缘故，日本央行可能正在为明年调整政策积极准备。随着全球经济前景恶化，以及外国央行结束各自紧缩周期，利差缩小将利于日元。

加上油价回落，游客再次获批访问日本，有助于缓解贸易条件所带来的冲击，导致日元贬值的大部分因素似乎正在逐渐消失。