市场分析

每日市场评论 – 股市受挫，美元持稳，石油暴涨

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• 市场完全定价美联储今年将加息四次，提振收益率
• 股市承压，美元反弹，黄金则意料地坚挺
• 石油创下新高位，日本央行维持短期利率不变导致日元回落

市场担忧美联储，股市受打击

随着市场普遍预测美联储将更积极地执行货币政策正常化，以抑制通货膨胀，几乎所有资产类别都为此大受影响，导致金融市场在过去数周持续波动。美国劳动力市场开始进入紧张状态，因此推动工资增长急速上涨，进而影响市场越发担忧工资价格飙升过快的问题，最终导致市场参与者完全押注于今年将有四次加息。

这种情况推动美国国债收益率大幅上升，而每当债券市场开始出现动荡时，对股票等资产而言就如遭遇了地震。特别是股市中风险最大的商品，例如当利率上升时，没有固定现金流的公司，其估值将会发生巨大变化。

因此，随着10年期国债收益率上升至突破疫情前的水平，市场已感受到利率上升的压力，全球股市在周二大幅下挫。漫长的周末结束后，在美国市场今日开盘之际，偏重科技股的纳斯达克指数领跌，其期货下跌约1.5%。

外汇领域持谨慎态度，但石油不惧阴霾

这种谨慎态度也蔓延至外汇领域。美元依旧表现出色，并享受着美国和世界其它地区之间利率差异扩大所带来的优势。同时，澳元等商品货币交易量大增。

日元则未能利用这种悲观情绪，反而承受压力，并且因为外国收益率上升和日本银行不愿提供任何政策正常化信号，而遭受双重打击。

然而，油价显然不受影响。尽管避险情绪强劲，原油价格在今日仍短暂地触及七年新高点，这是因为中东地区再次陷入紧张局势，加上人们期望奥密克戎（Omicron）有可能是疫情即将结束的信号，因而更有利于需求量前景。

加元备受关注，黄金稳定

随着油价回升，加上更多人预测加拿大央行将在下周加息以对抗通胀压力，加元获提振在最近几周出现强劲反弹。由于该国的经济改善速度足够快速，因此市场目前押注于央行在本月加息的可能性为80%，完全无视了加拿大央行的最新前瞻性指引所预测的最早加息时间为4月份。

然而，考虑到工资增长不够强劲，加上许多城市最近重新颁发更严厉的防疫限制措施对抗奥密克戎（Omicron），这似乎遥不可及。因此，在下周的决议中，加元的风险回报情况似乎不太有吸引力。明日待加拿大公布最新的通胀数据之后，局势将变得更加明朗化。

最后，近期黄金价格在面对“坏消息”时展现了惊人的承压能力。即使美国实际和预期的收益率皆冲高，黄金仍维持在一个不受任何影响的窄间范围内，而这是一项成就。如果市场提高对美联储加息的押注率，加上收益率的飙升都不足以打击黄金，那么大部分的悲观情绪可能已经被定价。

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