市场分析

每日市场评论 – 欧央行会议在即，并且因贸易战而备受瞩目

• A- A A+

• 欧央行今日公布决策 – 刺激计划的规模将决定欧元的反应
• 美国和中国互递橄榄枝让市场对贸易战担忧消退 – 股市飙升
• 特朗普考虑放松对伊朗的制裁，油价大跌

欧央行决策会议：‘超级马里奥’会用火箭炮还是玩具枪？

备受期待的欧央行决策会议预计在今日格林威治标准时间11.45结束，而欧央行行长马里奥德拉吉的新闻发布后预定在格林威治标准时间12.30举办。市场普遍预期政策制定者将提供多种刺激措施，以支撑欧元区疲弱的经济，例如降息加上更多量化宽松政策（QE）。既然已经几乎可以确定会做出某些行动，那么市场最主要的反应将是针对刺激计划的规模大小–例如，究竟会降息多少基点，以及每个月会拨款几十亿配合量化宽松计划？

刺激措施值得讨论的好处，就是维持欧元区极低的通胀预期。即使因为对欧央行降息的预期导致借贷成本已经跌至历史低点，但仍未能显著提升市场的通胀预期，因此仍旧维持低点。这表明投资者并不认为刺激计划足以让经济彻底复苏，因此欧央行需要采取更大胆的行动来弥补这点。

然而，部分更为‘鹰派’的欧央行成员–特别是那些德国和荷兰代表–近期反对大规模刺激计划，并且认为没必要重启量化宽松政策。若把这一切全部综合下来看，最可能出现的结果就是鹰派和鸽派之间互相妥协之后，欧央行提供比预期更多的降息–例如20个基点–但可能缩减量化宽松政策规模。

在外汇市场里，欧元最初的反应可能取决于降息幅度有多大，而不是量化宽松政策的规模。因此，降息20个基点可能导致该货币走低。但若是更广泛的反应，那将取决于德拉吉的言论。若他坚定传达欧央行准备“尽一切所能”促进经济的讯息，那可能加剧所有的负面行动。若非如此，那么市场可能会视为欧央行不愿采取更多行动，进而将欧元推入‘谣言证实前买入，证实后抛售’的反应。

对贸易战的担忧消退，股市飙升，避险情绪崩溃

全球市场依旧保持欢乐情绪，其中美国股指飙升至记录新高，而这源自于华盛顿和北京分别向彼此递出橄榄枝，作为10月初的贸易谈判之前的诚意姿态。昨天中国宣布即将免除部分美国商品的关税，而隔一夜后，特朗普也表示他将把原先的增加关税计划再延迟两周。

在外汇市场里，正如人们所预料，在投资者减低风险防御策略后，日元等避险资产遭受更多损失，而澳元和纽元等大宗商品货币则解除了早前的空头头寸状况，因此表现优异。

虽然下个月仍然不太可能达成全面和解的协议，毕竟仍有知识产权等存在明显认知差异的课题，但这些都是毫无疑问的正面信号，并且多数足以支撑市场情绪直至10月的谈判。

报道指出特朗普考虑放松对伊朗的制裁，油价大跌

在有报道指出特朗普总统正考虑放宽对伊朗的制裁后，石油价格在周三大幅下挫。这是在极端鹰派约翰博尔顿被白宫开除后发生的事情，毕竟此人被视为特朗普针对伊朗的‘极端施压’政策背后的推动力。

这对市场的影响是显而易见的。如果减少了对伊朗的制裁行动，那么市场即将迎来充足的石油供应，进而压低价格。不过，目前全球将关注特朗普是否会在本月的联合国会议期间，与伊朗总统罗哈尼会面。只要有任何迹象表明有会面的可能性，都将使石油价格大幅下跌。