市场分析

每日市场评论 – 欧央行令人“失望”，欧元获提振，股市挣扎

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• 欧央行无法交出超出交易者预期的刺激措施配套，欧元跃升
• 梅努欽在刺激措施谈判中推动进度，股市反弹，随后回落
• 原油价格上涨，近期不利发展毫无影响
• 在周日“最后期限”之前，英国脱欧课题将会继续主导市场

欧央行火力未能打动市场，欧元飙升

对于那些等待欧央行释放“狙击欧元”刺激配套的人们而言，昨天令人大失所望，政策决策者们释放了完全符合市场预期的“额度”。该央行把其量化宽松计划扩增至5,000亿欧元，此举是经过校准计算后，旨在确保主权债券的收益率维持在最低水平，进而鼓励区域内的政府增加开支对抗大流行病。

鉴于5,000亿欧元的配套已在预料之中并定价，因此新闻公布后欧元随之上涨。令人惊讶的是，当拉加德行长强调他们正在“极其仔细”第监控汇率时，欧元毫无任何反应，这意味着仅靠言语恫吓已经无法有效贬低欧元。正如谚语常说，行动胜于雄辩。

向前展望，欧元的命运取决于外在因素，也就是英国脱欧最终将如何落幕，以及美国国会能释放多大的刺激配套。美联储下周的会议，对欧元兑美元而言也至关重要。

至于明年，欧元兑美元是否还能继续跑下去，则取决于通货膨胀情况。目前投资者们厌恶美元，因为预计美国的通货膨胀率将远远抛下其他经济体，并且由于美联储不会允许美国债券收益率大幅上涨，因此将会推低实际利率。这似乎是合理的，但这仅是适用于外汇的方程式。明年若是欧元区继续在经济方面陷入困境，或是全球经济复苏并不如市场预测的那般顺利，这个说法将会迅速改变。

股票走高陷入困境，原油暴涨

在美国财政部长梅努欽的帮助下，美国股市昨日抹消了早盘的亏损，收盘几乎持平，这是因为他表示，国会在刺激议案谈判方面“取得极大进展”。该新闻提振风险偏好上升，再加上即将面对巨额赤字的前景压力，使得防御性货币美元继续下跌。

不过，这一切在周五早盘时全盘逆转。紧随着部分令人震惊的英国脱欧新闻（往下继续阅读更多详情），期货指向华尔街低开，美元正在回升中。

真正脱颖而出的是原油。即使近期令人失望的新闻不断公布，例如欧佩克的庞大供应量令人大失所望，到全球范围的全新封锁措施，但该“黑金”仍突破至新高点。原油能不受影响的吸纳负面新闻的能力，意味着该原油市场的情绪发生了大幅变动，投资者们不再担忧短期问题，而着眼于更光明的来年。

质疑英国脱欧情绪上涨，英镑面临更多困境

英国脱欧的猜谜游戏继续困扰着英镑，市场已经开始质疑最终是否真的能达成协议。英国首相约翰逊警告，英国需要准备好面对无协议脱欧局势；而欧盟执行委员会主席乌尔苏拉冯德莱恩，显然也通知欧盟领袖明年，无协议脱欧的可能性远高于达成协议，这导致英镑下跌。

无可否认，如今实在难以分辨究竟有多少成分是边缘政策，又有多少成分属于真心实意，但整体情绪似乎变坏了。最新的“最后期限”，即使本周日将能确定最终是否能达成协议，还是放弃谈判，而这意味着英镑在周一开盘时将出现极大缺口，而英镑的方向将取决于新闻走向。

整体而言，若是放弃谈判，双方将会遭受过多损失，但这并不意味着不会发生。在现阶段而言，英镑似乎正面临着二选一的风险。