市场分析

每日市场评论 – 美联储回避讨论缩减政策，但可关注点阵图

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• 美联储多半会回避任何有关结束廉价货币政策的讨论
• 但他们可能会预测在2023年加息，并有机会小幅提振美元
• 美国零售销售数据令人失望，股市降温，原油走强

讨论缩减政策仍为时过早

全球市场今日将集中关注美联储会议，该会议将在格林威治标准时间18:00结束。目前预测不会有任何政策变化，因此一旦有任何关于结束廉价货币政策正逼近，以及点阵图里更新利率的信号，都将会推动人们行动。

美国经济引起几乎马力全开，通货膨胀火热朝天，加上消费远超大流行病之前的水平，但问题出在劳动力市场。距离危机前的辉煌仍相差约700万工作岗位，因此更令人相信这种通胀冲击会消退，且美联储会再三考虑是否该放缓货币流动性。

这一切都意味着美联储不太可能在此次会议中开始讨论退出资产购买的课题。鲍威尔主席可能会暗示他们将准备讨论，但仍未开始，以此让市场准备面对可能会在秋季适时出现的转变。除此之外，投资者将着重关注最新的点阵图，由于经济复苏比预期强劲，因此首次加息可能会被提前至2023年。

通常这意味着美元会走强，但由于市场已经定价了2023年会有两次加息，因此这个消息不会动摇市场，于是任何反应多半都是微不足道的。整体而言，美联储没有任何原因在现阶段制造麻烦。通胀预期和收益率皆正在稳定或下跌中，而且市场预计缩减政策讨论将在8月下旬才开始，那为何需要搞砸呢？美元要真正走强，可能要等到那个时候。

零售销售未达预期，股市回落

华尔街在昨天遭遇‘陷阱’，随着科技和成长型行业再次遭受重创，因此回吐了本周稍早时的涨幅。此次走势背后的因素是美国5月份的零售销售报告，因为该报告的数据比预期更低。

即是说，前一个月的数据被大幅修正，整体消费水平远高于甚至超出了大流行病之前的高度，因此并不需要太担心。股市的小幅回落，也可能反映出部分投资者为预防美联储今天可能会有出乎意料之外的鹰派言行，而进行对冲。

股市今年的主要风险最终仍取决于廉价货币政策从金融市场撤出，但即使如此，也多半只是表面的皮肉伤。当美联储终于决定收回宽松措施时，投资者或许会大发脾气，但2015年-2019年期间的历史已证明，即使没有无限的流动性，股市仍然可以继续上涨。

毕竟别无其他选择。债券是一种陈废资产类别，而大宗商品市场太小，加密货币更小而且风险更大。

油价走高；关注加拿大通胀数据

说到大宗商品，原油最近完全势不可挡。当私人API报告显示美国库存大幅减少之后，人们再次相信储存的供应量可以被强劲的需求量迅速吸收，因此油价昨天飙升至新高点。

这个谜团中的另一个线索则来自美国和伊朗的谈判。尽管外交官们乐观相信可以达成协议，但由于伊朗将在周五举行选举，因此市场似乎已经得出另一个结论，即谈判并达成协议期限已过期。虽然仍有可能达成协议，但可能不会很快到达这部分，因此为油价增添推动力。

令人惊讶的是，近期大幅上涨的油价，竟无法带动加元。整体情况并没有发送任何根本性的变化，因此看来是加元已经消化了大部分的利好情绪，因此也是今年表现最佳的主流货币。该国即将在今日公布的5月份通胀数据或将成为焦点。

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