市场分析

每日市场评论 – 美联储开空枪令投资者伤心欲绝，接着关注英格兰央行

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• 美联储承诺通胀超支制度，但未实施新措施
• 由于投资者预期更强力炮火，美元走高，股票挫折
• 不过，这多半不是在整体大局中扭转局面的情势
• 今日注意力将转向英格兰央行决策

美联储按兵不动，市场发脾气

这又是一个精彩的联邦公开市场委员会会议。美联储正式接受全新通胀超调机制，尽管并非齐心一致通过。投票以8对2通过，卡普兰和卡什卡利以截然不同的意见投下反对票。卡普兰坚持鹰派立场，并且不想美联储因为承诺实施超宽松政策，而好几年被迫束手束脚；卡什卡利则是希望将核心通货膨胀目标提高至超越委员会的目标。

整体而言，这场会议传达出清晰明确的信息：即使经济大幅改善，利率也不会在几年内再次上涨。全新的经济预测和更新的“点阵图”也强调了这个讯息，因为两者皆展示了政策决策者们预期接近零的利率将会维持至2023年，即使他们预测届时失业率将会回落至4%。

对市场而言，最大的收获是美联储并未立即采取行动支持其鸽派言论。在一切尘埃落定只会，其结果便反映在美元走强，股市相对下跌的情况。虽然鲍威尔保留未来加快量化宽松的可能性，但市场反应显示，有些投资者期望美联储能在此时此刻发射更强力炮火。

短暂干扰，而非改变游戏规则

金融市场的小脾气延伸至周四，美元大放异彩，而根据电子迷你期货，华尔街将再跌1.5%左右。考虑到美联储所采取的措施，这是很自然的翻译，但能持续多久仍值得怀疑。

首先，鲍威尔的委婉信息是“今日我们没有增加更多刺激措施，但一旦经济出现波动，我们将会立即采取行动”。其次便是，美联储把通货膨胀率提高至2%以上，这意味着每当市场出现有情况的挫折，导致金融条件必须收紧的时刻，他们将会被迫采取更多行动，而这不仅限于经济领域。如果美联储必须打赢这场战争，那么美元肯定会受到重创。

到了某个时候，股票市场将在几年后清醒过来，并意识到病毒已成为老黄历，不过最低利率将会停留更长久的时间。同时，政府已经发现他们可以不计后果的花钱，而短期内一切已经覆水难收。虽然选举季节的政治倾轧将会阻止国会批准新的援助配套法案，但终究还是会再推出另一个援助配套法案，而这多半也是市场并未因此感到恐慌的原因。

目前的底线是，前方的道路对美元阻力最低，而股市则面对较高阻力，即使迫在眉睫的美国大选和欧央行积极贬低欧元，也仅是暂时拖延这些趋势。因此，股票所面对的任何挫折，都可被视为明智估值后适合购买的良机，而非一场灾难。

英格兰央行会议前夕，英镑强势回归

英镑昨日强势回归，因为在鲍里斯约翰逊与保守党内的反对派互相妥协，如今他在违反国际法之前，必须先在国会上获得投票支持。这确保国际法不会被彻底违反打破，并且英国脱欧谈判仍得以进行。

因此，即使约翰逊在与欧盟的谈判桌上摆上手枪威胁，但市场认为，国会将紧紧扣上安全栓。

英格兰中央银行将在今日举办政策决策会议，并且语气多半不会过于乐观。英国在8月份差点陷入紧缩，病毒感染率又随着政治不确定因素再次上涨，而休假计划结束后，下个月的失业率可能会再次飙升。央行多半会发出11月份将有更多刺激措施的信号，而这可能会导致英镑黯然失色。

在其他地方，日本央行昨夜的政策决策会议毫无亮点，而澳大利亚在公布了强劲惊人的就业报告后，澳元仍未能维持涨势。