市场分析

每日市场评论 – 美联储重新调整策略，股市和黄金回升

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• 猜测美联储将提前小幅加息的预期，重振市场乐观情绪
• 随着长期收益率下降，美元回落，股市和黄金回升
• 中国工厂价格飙升，各国央行发言人备受关注

美联储重新定价

投资者对美联储的加息周期结构有了全新看法。债券市场的最新动向表明，联邦公开市场委员会将提早开启加息策略，以对抗通胀现象，不过，美联储最终也不会把利率上调得太高，因此这仅是一个提前但幅度较浅的利率路径。

从收益率曲线趋于平缓即可看出，在美国通胀数据和美联储最新会议纪要公布之后，短期国债收益率昨日上涨了，d按长期收益率则下跌了。通货膨胀依然十分火爆，消费者价格年增率上涨了5.4%，并削弱了通胀仅是“过渡性”的说法，因此价格压力似乎有所加剧。

同时，会议纪要显示，美联储计划从11月中旬或12月中旬开始，每月减少150亿美元的资产购买规模。事实上，有“几位”出席会议的决策者表示，他们希望美联储能以更快的速度执行。不过，该群体可能包括了即将离开联邦公开市场委员会的卡普兰和罗森格伦，所以这种鹰派信号值得怀疑。

本次会议之后，由于能源价格的飞速上涨，通胀预期也随之走高，因此市场得出一个结论，美联储有可能被迫提前开始紧缩步伐，以打破这种迅速得就快失控的涨势，不过，他们的早期行动展现出利率总体上不会上升太高的迹象。另一个解释是，投资者认为任何过早的紧缩政策最终都会适得其反。

市场重现乐观情绪

在市场上，较长期限收益率的下跌，掩盖了其他所有事件，使股票和黄金价重获活力。对收益率敏感的科技股和成长股受益最大，因为交易员们越发相信，美联储不会冒着重复2018年底市场崩盘的风险，当时是因为利率上升过快而引发的现象。

这种乐观情绪一直延续至今日交易时段，华尔街期货指向另一个看涨的开盘。尽管如此，即使“滞胀”的担忧已退居其次，但标准普尔500指数和纳斯达克指数尚未创下更高高点的纪录，因此技术结构仍主张应谨慎处理。接下来，美国银行、花旗集团、富国银行和达美乐披萨（Domino’s Pizza）也即将发布一系列财报。

黄金利用较长期收益率的下降和美元的回落，一路走高至200日移动平均线附近，才触及阻力位。随着交易员押注美联储最终将会降低利率，若收益率持续放缓，这将提振黄金扩大其最新一回的涨幅。

然而，此类的涨幅应该被视为，在更广泛的下降趋势中的一个反弹，而非趋势反转。通胀预期将与油价携手持续走高，因此市场担忧通胀的焦虑情绪也随时可能重现，导致收益率上升。从某种意义上而言，黄金受制于债券市场，而债券市场目前仍然受制于动荡中的能源市场。

美元回落，加元攀升

在外汇领域，日元在本周虽已大幅走软，但收益率的最新波动影响美元遭受轻微亏损。主要的受益者是与商品挂钩的货币，尤其是受油价上涨所提振的加元。

同时，随着美国生产者价格的公布，通货膨胀仍是今日的话题重点。根据隔夜所公布的数据来看，中国国内的工厂价格年增率已经加速至10.7%，导致市场越发担忧中国或将开始向国外溢出更多的通货膨胀价格。

最后，还有一系列的央行攻势即将到来。我们将听到英格兰央行官员特雷里罗（格林威治标准时间10:10）和曼恩（格林威治标准时间14:40）发言，而在大西洋彼岸，将有美联储的布拉德行长（格林威治标准时间12:35）、博斯蒂克行长（格林威治标准时间14:00）、戴利行长和威廉姆斯行长（格林威治标准时间17:00）发言。

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