市场分析

每日市场评论 – 美联储走鸽派路线，但市场要求更多

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• 美联储承诺将维持最低利率多几年，并重申‘极尽所能’立场
• 鲍威尔并未担保控制收益率曲线，美元骤跌和股票跃升，随即两者分别改变走向
• 市场在周四整体维持风险规避情绪，令人担忧的美国确诊病例数据毫无助益
• 今日事件：欧元集团会议将讨论复苏基金，以及美国初请失业救济金

美联储发表正确言论，但市场要求更多

一如所料，昨日美联储没有采取任何行动，并透过其利率预测的‘点阵图’表示，在2022年之前其利率将保持在接近零，也重申他们将会按照目前的速度继续购买美国债券。可以确定的是，鲍威尔主席竭力强调，他将会在很长一段时间内维持低利率，并表示他的美联储‘丝毫没有考虑加息’。

这里传达出清晰明确的讯息：决策者们认为目前所做的已经足够了，在经济显著好转之前，他们不会撤销任何强力刺激措施，而若是情况有所恶化，他们也随时准备实施更多举措。刚开始时，市场全然欣喜接受这份鸽派讯息，因此新闻刚公布时，美元下跌而股市反弹，毕竟部分投资者担忧劳动市场传出的利好消息，可能会让鲍威尔决定提前‘取走酒坛破坏盛宴’。

不过，这个情况并没有持续多久，在美联储主席展现出不愿意承诺是否会控制收益率曲线之后，鉴于早前人们普遍相信这将是美联储的下一步举措，因此股市稍后放弃收益，美元得以反弹。鲍威尔指出，控制收益率曲线是一个‘开放式问题’，而他所使用的语气，并不像是一位认真考虑实施该方案的央行行长会使用的口吻。当然，美联储希望能保留弹药，以应对更大的风浪，也实属合情合理。

市场按下‘风险规避’按钮，黄金笑颜逐开

鲍威尔的犹豫不决打击了高风险资产，标普500指数收盘下跌0.5%，而电子迷你期货（e-mini）也指向今日开盘再跌1.5%，导致近数周都在下跌的防御性资产美元得以站稳脚跟。

真正的赢家是黄金，由于确认了人们得以继续见证利率一直维持在最低水平处，黄金获得足够推动力，跃升至受限了几个月的区间内的上轨处。相比债券等计息资产，由于利率下降时间越长，利率就会越低，因此不持有任何利息的金条更有吸引力。

无可否认的是，如今股市的回落和美元的小幅回升，也可能是这两种资产在近期经历急剧变动后的疲弱迹象，而这种情绪，也因为看到美国最多人口的州近期开始出现病毒感染数据上升而更为担忧。

德克萨斯州、加利福尼亚州、佛罗里达州和亚利桑那州，近期都展现出即将出现第二波感染潮的警讯，而令人不寒而栗的是，过去数日的大规模抗议活动，可能进一步推高了这个趋势。我们还需再等待几天，才能确定这是不是已成定局，但绝对是需要密切的事情，因为一旦出现第二波感染潮，那无异于彻底破坏投资者乐观情绪。

欧元转而关注欧盟谈判

就今日而言，关键大事件将是欧元区财长会议，他们将讨论备受期待的欧盟复苏基金。若奥地利或荷兰等财政保守的国家，释放些许准备放宽风险分担立场的信号，那对欧元而言十分有利，反之亦然。

此外，人们也关注美国的初请失业救济金数据，因为市场想知道劳动力市场是否正在往正确的方向发展。