市场分析

每日市场评论 – 贸易战阴魂不散，股市再次受困

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• 亚马逊业绩报告导致美国股票下跌，中美紧张局势加剧跌势
• 市场是否折算了即将对消费、心理和（去）全球化产生的长期影响因素吗？
• 风险规避情绪回归，日元和美元大放异彩，澳元和纽元受挫

美国-中国紧张局势让股票重新跌穿地心

在全球股市中受刺激措施推动的熊市反弹，其动量强得势如破竹，鉴于亚马逊发表了令人沮丧的言论后，导致人们开始质疑这个高度集中的市场的可持续性，再加上中美贸易战回来困扰投资者，因此乐观情绪已烟消云散。

标准普尔500指数最大的5家公司（微软、苹果、亚马逊、谷歌和Facebook）近年来已占据该指数越来越大的份额，而今日，它们已占据标准普尔500指数约整体的五分之一市值。这也意味着，只要这5只股票出现任何疲软，都足以拖累整个市场，所以当亚马逊（-7.6%）警告，他们在第二季度将会是零利润，也打碎了人们幻想科技巨头们能在病毒潮中逆流而上的可能性，因此很自然的标准普尔500指数（-2.8%）在周五下跌了。

周末结束后，市场情绪依旧没有任何好转。特朗普政府催化了抨击中国的言论，美国国务卿迈克蓬佩奥表示“有大量证据”证实该病毒起源于武汉实验室。华盛顿和北京之间的紧张局势再次爆发，因为特朗普总统似乎准备在11月大选前煽动反华情绪，以此责怪谁该对大流行病和应对方式负责任。

因此，令人担忧的贸易战似乎准备卷土重来，也确实如此，近期的媒体报道皆显示，白宫正考虑阻止美国政府把养老金投资入部分中国股票，同时，正酝酿着中断供应链的计划。

反弹已结束？

在大盘中，股票股指所呈现的V形复苏似乎不太现实，因为投资者们可能还是没有充分估算这场危机的真实影响幅度和持续时间长度。要考虑到，有多少小型企业会永久关闭，或是在接下来几个月内大量减少生产性，而这将会导致失业率爆炸性增长，进而对人们的消费习惯造成长期影响，最后冲击消费者的持续消费行为，以及，最后就是中美关系的崩溃对于（去）全球化意味着什么。

如果说，最初的贸易战成了放缓全球化的火花，那么病疫和由此产生的中美推卸责任博弈，可能将会是逆转全球化的主因。

归根究底，最终可能还是低迷的商品市场，最能清晰发送出有关全球经济真实状况的信号，因为它们没有受到中央银行的过度干涉，而是真实反映了供需基本层面。总而言之，在过去的一个月内，股市已经接收了许多乐观情绪，因此若现在开始出现什么问题，那将会有很大的失望空间。

风险规避情绪重回外汇

在货币市场上，所有的一切都被转化为典型的风险规避案例。随着投资者们再次采取防御措施，日元和美元强势回升，与大宗商品挂钩的货币，例如澳元和纽元则放弃了近期的涨幅。

即使油价好不容易稳定了，但由于即将上任的加拿大央行行长蒂夫麦克勒姆（Tiff Macklem）强调，如有必要将会把利率下调至负数，导致加元受到特别严重的打击。

向前展望，若谨慎态度持续主导市场，那美元和日元将会逐步上涨，而这多半是建立在商品敏感货币和欧元吃亏而出现的上行。这个情况的关键风险，将取决于医学是否出现任何能治疗病毒的突破性头条新闻。

下一个重大日程，将是周二格林威治标准时间04:30，澳大利亚储备银行即将公布的政策决策。