市场分析

每日市场评论 – 股票受困于“真空地带”，日元下跌

• A- A A+

• 对疫苗的疑问，拖累股市回落，目前仍滞留在交易区间里
• 不过外汇市场大盘处于“风险承受”情绪，日央行新闻令日元受挫
• 今日行程：在美联储会议纪要发布前，英格兰央行代表的发言将受到关注

疫苗反弹消失，市场另寻催化剂

在本周开场时，由疫苗带来的高昂情绪推动股票上涨，但到了周二却受到质疑，因为有报道指出摩德纳（Moderna）的疫苗研究数据欠缺的部分，并强调过于乐观的初期试验结果不足以令人信服。华尔街因此走低，不过仅回吐了早先涨幅的一小部分，而期货指向今日将有更高的开盘价，这突显了从3月份开始，大部分的复苏是受到强力刺激措施的推动，而非疫苗有望的缘故。

这是有充分的理由。在过去几个月里，各大中央银行通过强力降息和购买资产的方法，而成功使得人们几乎无法投资债券这个最大的资产类别，因为通货膨胀调整后的收益率现在全面为负数。当政府债券成为负收益资产时，对于正寻找长期回报的基金经理们，将被迫转向更有风险的投资，而仅剩的就只有股票了。大宗商品市场太小了，因此他们‘别无选择’。

如此一来，就可以说得通为何经济现实状况和股票表现之间出现这么大的分歧。可是，这并不意味着股票可以永远无视基本层面的问题。只需要出现一个负面的催化剂，就足以使投资组合经理因为担心损失而减少风险敞口，进而使股市面对现实。

不过就目前而言，技术性图表还是有参考价值的指南。尽管波动性很大，但标准普尔500指数陷入交易区间内已长达1½月，昨天还被该区间的上限所驳回。在外汇领域里，美元兑加元和澳元兑美元也证实了这点，两者皆无法攻克各自接受测试的水平。因此，投资者正在寻找新的催化剂，而这将会决定‘复苏派对’是否能延续下去，或遭受中断。

日央行召开紧急会议，日元受挫

在外汇市场中，整体基调仍偏向积极看涨，日元、美元和瑞士法郎等避险资产全部承受压力，而大宗商品货币和获得刺激提振的欧元则整体上涨。

日元遭受最大打击，因为新闻宣布日本中央银行将会在周五召开紧急政策决策会议。尽管目前预计日本央行多半只是要决定最新贷款计划的细节，而不是扩增更多刺激措施，但交易者们仍把握机会锁定早前的日元多头头寸利润，因此推动欧元兑日元升至五周高点。

在其他地方，美联储主席鲍威尔在参议院提交的证词并没有透露任何新讯息，因此美元反而被复苏的欧元压制。联邦公开市场委员会（FOMC）最新会议纪要将在今日（格林威治标准时间18:00）公布，但多半也不会令人振奋。近期内所有发言过的美联储官员，已经让我们清楚理解他们随时准备采取更多行动，尽管他们每一位都倾向采取更多量化宽松，而不是负利率。

英镑担忧地看向英央行发言人

反之，英国英镑今日可能会抢风头。鉴于综合各方面的忧虑，近期英镑一直受到折磨。英国经济将以十分缓慢的速度重新开放，现在急剧增长的赤字将会导致未来的紧缩政策，无协议脱欧正重新获得关注，而最重要的是，英格兰央行正在考虑负利率。

部分政策决策者，其中包括首席经济学家霍尔丹，皆表态他们对此抱持开放态度，因此投资者将会关注今日格林威治标准时间12:30时，英格兰银行行长安德鲁贝利，以及两位英格兰银行副行长布罗德本特和坎利夫发表的证词。直至近期，贝利表示央行并未考虑负利率，所以他若是重申这个立场，那将能让饱受打击的英镑暂时喘口气。