市场分析

每日市场评论 – 股市受困于能源风险，石油飙升

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• 欧佩克维持原有政策，使油价飙高，能源危机加剧
• 股市再受打击，科技股领跌
• 美元静待ISM服务业调查，纽元有望新西兰联储加息

欧佩克使能源危机加剧

世界上最主要的的石油生产联盟在昨日会议上，并没有加速提高石油产量，因此推动油价升至多年以来的新高点，导致肆虐中的能源危机雪上加霜。最近，随着天然气和煤炭价格连续暴涨，由于电力生产商仍在寻找能源替代品，于是原油也加入能源浩劫行列且一路飙升。

当中的风险在于，这种能源短缺将导致消费者账单暴涨进而挤压他们的实际收入，并扼杀了经济的增长，同时，也会通过加剧破坏仍在困境中的供应链，而导致通货膨胀不变。各国的中央银行无法修复供应受打击的余震，唯有各国政府才持有合适干预的工具。

虽然经济补贴可以立即缓冲对消费者的财务打击，并消除政治动荡，因此各国政府的首选策略多半是分派经济补贴，不过，这策略也并非无懈可击，因为它可能会延长甚至加剧能源市场的危机爆发。对此，这并没有绝对简单的解决策略，因此投资者相当恐慌。

科技股备受煎熬

危机的发展已经在股票市场上留下了痕迹，华尔街周一大幅收低。引人注目的是，科技股和增长型股票受到的打击最大，而价值型股票则相对较好，几乎类似于重新开放的轮换。

人们规避科技股和成长股的源头，可能是受到国债收益率影响，国债收益率拒绝配合防御性情绪，反而是随着通胀担忧的存在而不断走高。在一个典型的估值模型中，较高的收益率会降低未来现金流的现值。

但无可否认的是，股票市场已经有了明显的承受性。标准普尔500指数离其历史高点只有5%的距离，这表明尽管风险不断升级，但逢低买入的买家还没有认输。由于近期内没有任何积极的催化剂，这种紧张感不太可能消退，直到两周后的财报季开始，届时企业高管们将对下跌的幅度做出一些说明。

美元和纽元成为市场焦点

在外汇领域，这是一个相对平静的时段。美元相对平稳，无法利用收益率的涨幅或普遍的风险规避基调。至于今日，市场的所有目光都聚集在9月份的美国ISM服务业调查上。这份报告将提供有关经济增长前景、供应链和通货膨胀的关键信息，同时，在周五的就业报告公布前夕，人们可以提前了解劳动力市场的表现。

在澳大利亚，该国的储备银行今日发言时采取了略微谨慎的态度，确认了该国近期的封锁措施将对经济产生影响。因此，澳元的反应十分平淡。

真正的刺激因素可能会反映在周三上午的纽元，人们普遍预计届时的新西兰储行将宣布开始加息。然而，围绕着纽元的风险似乎偏向看跌趋势预测，因为市场几乎已经完全定价新西兰储行会在未来三次会议上加息，倘若该央行未能完美地执行此策略，市场会感到十分失望。

实际上，虽然新西兰经济正处于疫情解封期间，而该国的表现也相当良好，不过，对于新西兰这样一个出口规模巨大的小型经济体而言，全球经济前景的恶化万万不能被长期忽视。

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