市场分析

每日市场评论 – 美国薪资报告令美元再度生龙活虎，是否能持续？

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• 体面的美国就业数据，触发美元空头被紧缩
• 欧洲/美国新患者人数的逆转趋势，是否会反映在欧元兑美元趋势内？
• 特朗普签署行政令，绕开国会，以提供更多刺激措施
• 市场对此反应冷淡 – 是否暗示刺激措施整体有所减少？

薪资数据公布后，美元空头受到挤压

在上周五，全球储备货币再度士气大振，由于美国所公布的就业报告数据相当良好，导致交易者平仓或削减早前的部分空头头寸（在此之前已接近创纪录水平），因此美元得以收复部分失地。7月份的非农就业人数增加了176万人，比预期的160万人还高，但仍远低于6月份的480万人。失业率从早前的11.1%下降至10.2%。

乍看下去，这份数据确实不错，但不要忽略了整个大局：这些数据是在7月份的第二周所收集，因此美国最新一波感染潮所造成的就业中断情况，多半会反映在下个月的数据内。此外，10.2%的失业率仍远高于整个大金融危机期间的记录，因此完全没有值得庆祝的机会。

欧元兑美元即将吹起变革之风？

不过，可能也不尽然全是黯淡前景，至少兑美元而言。欧元兑美元近期的反弹趋势，是基于人们相信欧洲的经济复苏会比美国更快，而这是因为更妥善的健康医疗危机管理缘故。至今为止，这是一个合理的假设，但近期却可能开始吹起变革之风。

美国的每日新患者人数仍远高于欧洲，不过，若是剔除绝对数据，而只是观察整体趋势，却会发现美国正在放缓中，反之欧洲又在加速增长率。由于欧洲大部分区域已放宽旅游限制，因此这是很自然的事情，虽然是否会爆发为第二波感染潮仍言之过早，但重点依旧不变：如果这种感染趋势持续下去，欧洲经济复苏‘很快会超越’美国的说法，很快将会遭到打击。

再加上，根据美国商品期货委员会（CFTC）最新数据所提供的欧元创纪录看涨定位，在经历那么剧烈的涨幅之后，欧元兑美元多半会很快被触发实质性挫折。能使用同一个理论争辩的，则是土耳其里拉货币，该货币已恢复自由落体式下跌，并创下新的低点纪录。如果这演变成全面的货币危机，那么相比起美国，将会对欧洲形成更大的折磨，因为欧洲银行体系对土耳其拥有更多的交接。

特朗普绕过国会，重获优势

周末时的另一个大新闻，则是特朗普总统签署了一系列行政令，在国会谈判停滞的情况下，为陷入困境的美国人民提供更多经济援助措施。白宫延长暂缓驱逐令、推迟缴纳工资税，延长学生免息贷款，以及延长额外失业补助金发放，但金额有所减少，从原本的每周600美元降低至每周400美元。

不过，周一的市场却几乎没有任何反应。为什么呢？这多半是因为在看似‘优秀巨大’的新闻头条背后，随之而来的是‘坏消息’。至目前为止，民主党在谈判中皆坚持要求更大数额的援助措施方案，因为他们自信拥有所有的优势。

就目前而言，需要尽快达成协议的政治迫切性已消失，而这意味着，能达成协议的一揽子法案，很可能会更接近共和党所争取的1万亿美元，而不是民主党所要求的3万亿美元。最终这将会导致美元小幅走强，因为赤字不会彻底失控脱轨，但整体而言，对股票和风险资产而言可能是坏消息。

今日的经济行程几乎是空白的，唯一的亮点是美国6月份的职位空缺数据，以及美联储埃文斯将在格林威治标准时间20:00发言。