市场分析

每日市场评论 – 美元升值；贸易希望提升风险偏好

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• 采购经理人指数肯定美国经济表现优异，美元飙升
• 据报道中国准备严厉打击知识产权侵权问题，风险偏好恢复
• 疲弱采购经理人指数导致英镑下滑，但因为民意调查显示保守党领先而回升

振奋人心的采购经理人数据，加上欧元疲软，推动美元飙升

上周五，在美国Markit的11月份采购经理人预览出炉后，增长率超出预期的数据推动全球储备货币表现优于所有主要货币，同时促使交易者们降低了对美联储会在未来几个月降息的押注率。根据美联储基金期货的定价，目前对于美联储会在3月份再次降息，市场认为仅有四分之一的机率。

欧元的疲软也扩增了美元的涨势，而该地区所承受的抛售压力，源自于令人失望的欧元区采购经理人预览数据，该预览显示该区域的增长率依旧脆弱，因为制造业的疲弱已经蔓延至服务业。

尽管在本周一市场有所回撤，欧元兑美元已收回了部分亏损，但环绕此货币对的趋势走向依然维持着下行风险。即使考虑到近期的温和放缓状态，美国的经济仍然比欧元区拥有更强壮的基础，而且利率差异显然更有利于拥有高收益的美元。若要改变现状，市场需要看到美联储开始展现大幅度降息的迹象，或是德国准备推出大规模财政刺激计划，但无论是哪一项都不可能在短期内出现。

随着贸易过山车再开跑，风险情绪得以恢复

全球市场情绪仍然处于不确定状态，因为互相冲突的贸易新闻令投资者倍感困惑，但目前风险规避情绪已转为‘风险承受’。

由于‘风险承受’情绪的回归，亚洲和欧洲股票市场一片碧绿，而期货也指向华尔街将在今日高开。在香港，由于亲民主派在区议会选举中取得压倒性胜利，这可被视为反北京的全民公决，因此恒生指数上涨了1.17%。在整个风险范围内，避险资产日元和瑞士法郎同时下跌，黄金价格也一起下跌。

展望未来，投资者多半对于是否能很快签署‘第一阶段’协议抱持谨慎态度，而在很大程度上，这将取决于下一回合预定在12月15日落实的美国关税，最终是否会延迟。

疲弱采购经理人指数导致英镑下跌，但重新站稳脚步

上周五英镑也是疲弱采购经理人指数的‘受害者’之一，因为首次公布的综合采购经理人指数出乎意料之外的深陷收缩区域。该调查显示，英国经济的第四季度可能萎缩0.2%，而即将举行的大选更是加剧了人们对英国退欧前景的担忧。

通常这会促使英格兰央行尽快降息，但市场仍对持质疑，并且只认为3月份有50%机率会降息，这个数据似乎偏低。或许市场的看法是，央行会等到选举疑云彻底散开后才会采取行动，因为这样一来他们才能更清楚明了该向经济注入多数财政刺激措施。

至于对英镑而言，最大的影响仍是即将来临的民意调查，因为交易者们将透过此评估保守党是否足够强大得确保在议会中取得多数席位优势，以落实他们的脱欧议程。最新的民意调查显示，保守党能获得40-43%的投票率，这巩固了其领先优势，而若这个情况能坚守数周，那么现今的模式意味着英镑将能持续走强。