市场分析

每日市场评论 – 贸易战紧张情绪致股市走低

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• 中国发布iPhone禁令后，担忧苹果情绪撼动股市
• 收益率回落，美元涨势暂停，但前景未受影响
• 收益率和主权债券买盘，提振金价小幅走高

贸易担忧冲击市场

投资者本已在努力应对全球经济放缓和利率上升迹象，但本周中美贸易战再次令全球市场面临另一风险。

此前有报道称中国政府官员不得在工作中使用苹果手机，周四苹果（Apple）股价下跌近3%，拖累整个股市走低。另有报道称，中国政府正计划将这一禁令扩大到国有企业及其它政府相关机构，从而大幅扩大限制范围。

中国市场销售额占苹果营收的近五分之一，即便在高通胀环境下，苹果营收也连续三个季度同比下降，本就已经面临压力。

苹果手机禁令可以被视为对美国限制向中国出口尖端芯片的回击，而且这一举措的时机似乎也是经过深思熟虑，毕竟华为（Huawei）刚刚推出最新款智能手机，其销售可能会从中受益。目前问题在于，我们是否又重新回到针锋相对的贸易战场中，若果真如此，那华盛顿的下一步行动又将是什么。

风险情绪波动，美元回落

尽管头条新闻令人担忧，但周五澳元和纽元等风险相关货币皆走高，经历一周重创后舔舐伤口。然而，这种反弹并未反映在其它对中国敏感资产上。尽管有迹象表明中国政府已加大外汇干预力度捍卫人民币，人民币兑美元汇率仍跌至近一年来最低水平，这凸显出资本逃离中国的力量。

华尔街也被卷入这场中美贸易风暴。随着买家逢低进场，昨日美国主要股指挽回部分损失，但由于投资者似乎正在削减风险敞口，今日期货开盘再次走低。

风险基调如此脆弱，以至于开始推低美债收益率，进而削弱美元上涨动力。尽管如此，由于美国经济仍具弹性，美元前景依旧光明，这与欧洲和中国形成鲜明对比，毕竟这两国均受经济增长严重放缓的困扰。

去年外汇市场几乎完全依靠利差进行交易，但随着大多数央行即将结束紧缩周期，可能转为密切关注经济增长差异，这在现阶段显然有利于美国。

黄金得以缓解，更多干预威胁影响日元

黄金价格正在回升。昨日金价成功自200日移动平均线（SMA）反弹，今日交易价格走高，但本周仍将收跌。

实际收益率上升以及美元走强的环境并不利于黄金，但不可否认的是，鉴于债券市场的大幅波动，金价下跌并未如人们担心的那般极端。金价的稳定力量可能是以中国为首的各国央行的主权需求。最新数据显示，中国继续以惊人的速度增加黄金储备。

接着，日本另一轮外汇干预的威胁被置若罔闻。日本财务大臣铃木俊一再次表示，日本政府将对外汇过度波动做出“适当”反应，但随即日元却走低。

日元期权隐含波动率较低，表明交易员认为目前不太可能再次买入日元。换而言之，东京方面可能只是警告，但并不会实际行动，毕竟本次日元贬值速度缓慢且有序。