市场分析

每日市场评论 – 交易员转风险承受交易，股市走高，日元急跌

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• 投资者在新的一年增持高风险资产，抛售避险资产
• 美股创下新高，美元和收益率携手走高，日元受到打击
• 今日重点关注欧佩克会议和美国ISM制造业调查

准备资金迎接新的一年

在今年的首个交易日，市场由利好情绪占据主导地位。基金经理们转为增持股票等风险较高的资产，并抛售债券等防御性资产，准备迎接金融市场的另一个辉煌之年。

随着美联储计划在本季度结束购买资产，并准备在今年加息三次，美国国债收益率显然有可能会冲高。这意味着，在债券到期前抛售债券的投资者都将面临亏损，因此基金经理今日开始抛售这些债券，以预先准备好应对这些举措。

同时，尽管新确诊病例激增，但奥密克戎（Omicron）整体情况不像之前的变异毒株那样糟糕，进而提升市场的承受风险能力。即使大多数国家的确诊住院人数已开始上升，不过，这个数据却仍远远低于先前的高峰时期，而且政府无意再实施全面封锁措施。

最终结果是，收益率大幅反弹，提振美元重新走高。随着交易商减少对避险资产的投资，加上日本央行对日本收益率保持上限的策略，进而扩大日元和美元之间的利率差，因此美元兑日元获提振创下五年新高纪录。

股市创下新纪录

股市情况也是如此，标普500指数创下新纪录高点。这个趋势最主要由特斯拉（Tesla）领涨，该公司最终公布的汽车交付量远远超过华尔街的预期之后，因此其股票涨幅一度触及了惊人的13.5%。

当然，近年来影响股票行情的真正因素，在于中央银行过度泛滥的流动性。即使美联储正缓缓地缩减资金，金融系统仍然充斥着过剩的流动性，这些现金都需要一个投资出路。如果你因为债券回报率很糟糕而不想持有债券，但是更高的收益率又可能会损害你的投资组合，那么仅剩的投资途径就是股票，特别是对投机性基金而言。

因此，股票是当前局势里的最佳选择，美联储的几次谨慎加息不太可能改变这局势。更高的利率可能会出现更大的波动，不过，货币政策若要真正地破坏市场，则可能需要像2018年般通过“量化缩紧”来削减美联储的资产负债表，但这种可能性目前还不在考虑范围内。

黄金受打击，欧佩克成为焦点

在大宗商品领域，美国国债收益率和美元同时回升，因此严重打击了黄金。黄金是以美元计价的，并且持有黄金不会有任何利息，因此随着收益率走高，相比之下，黄金的吸引力就大幅降低。

总体而言，黄金的前景仍不稳定。自疫情爆发以来，“实际收益率”一直是影响黄金最大的因素。去年的实际收益率连创新低，但黄金却无法利用这优势。如果黄金不能在如此有利的环境中反弹，那么，今年随着货币正常化政策开始执行，实际收益率走高，黄金可能面临更严重的亏损。

至于今日，石油交易员将重点关注欧佩克+的消息，市场普遍预期欧佩克将坚持其增产计划。若真如此，市场反应可能不大，油价反而会从风险偏好情绪中寻找趋势信号。最后，最新的ISM制造业报告将让大家了解美国经济是以什么情况结束去年。

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